行情回顧及主要觀點:
過去一周(2024年12月30日-2025年1月3日)A股市場震蕩收跌:上證綜指下跌5.6%,深證成指下跌7.2%,創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)下跌8.6%。交易面,A股市場流動性維持市場高位,小幅縮減,上周日均成交額在1.4萬億元左右。
行業(yè)方面,上周A股市場申萬31個一級行業(yè)全部收跌。具體來看,歲末年初,煤炭、石油石化、銀行、家電等紅利、大盤價值風格資產(chǎn)跌幅相對較小。計算機、通信、電子等科技成長板塊回調(diào)幅度較大。
據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù),12月中國制造業(yè)PMI為50.1,前值50.3。服務業(yè)PMI為52,前值50.1。12月作為傳統(tǒng)淡季,在未充分季調(diào)的PMI中,各行業(yè)邊際略微下行是常見現(xiàn)象。但今年12月,服務業(yè)各行業(yè)PMI普遍上行。12月服務業(yè)新訂單大幅回升,經(jīng)歷11月的脈沖回落,12月的服務業(yè)回升顯示出經(jīng)濟自行企穩(wěn)的動力。11月建筑業(yè)PMI略微下降,但12月這一數(shù)據(jù)大幅上升,并且業(yè)務活動預期也在上升,這表明化債工作的成果在12月有了體現(xiàn),建筑業(yè)開始復蘇。12月需求回升邊際提高更多,供大于需的缺口繼續(xù)邊際縮窄。
綜上,我們認為國內(nèi)經(jīng)濟基本面邊際向好。投資A股核心資產(chǎn)的指數(shù)基金如中證A500ETF華安(159359)、創(chuàng)業(yè)板50ETF(159949)、上證180ETF(510180)等值得持續(xù)關注。
創(chuàng)業(yè)板為主要“三創(chuàng)(創(chuàng)新、創(chuàng)造、創(chuàng)意)四新(新技術、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式)”的成長型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供直接融資平臺。權重行業(yè)方面,創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)聚焦新能源+信息技術+金融科技+醫(yī)藥四大新質(zhì)生產(chǎn)力賽道,科技成長屬性純粹。
創(chuàng)業(yè)板50ETF(159949):匯聚創(chuàng)業(yè)板優(yōu)勢領域的成長白馬,聚焦于科技成長屬性的龍頭企業(yè)。前期經(jīng)歷較深幅度的調(diào)整,當前估值29倍,來到近十年12%分位(數(shù)據(jù)來源:Wind,截至2025.1.3)。
創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)(399673.SZ)權重行業(yè)觀點:
光伏:據(jù)國家能源局,2024年11月國內(nèi)光伏新增裝機25.0GW,同比增長17.3%,環(huán)比增長22.4%。國內(nèi)1-11月累積新增光伏裝機206.3GW,同比增長25.9%。12月開標58GW、定標9GW,Q4國內(nèi)裝機“旺季”值得期待;12月N型定標價格中樞與11月持平于0.63-0.72元/W。政策面:(1)廣期所公告多晶硅期貨及期權將于12月26日正式上市交易,有望助力硅料庫存消化及價格修復,輔助企業(yè)平滑經(jīng)營波動;(2)2024年12月4-6日,光伏行業(yè)年度大會及“專題座談會”于宜賓舉行,33家行業(yè)龍頭企業(yè)出席座談會并達成基本共識,行業(yè)景氣底部夯實。
新能源汽車:今年商務部將新能源車置換補貼上調(diào)至2萬元,可能會提前謀劃明年的接續(xù)政策。今年1-11月電車滲透率40%,明年或?qū)⒊?0%。2025年度展望——國內(nèi):地方以舊換新置換政策對市場的拉動效果逐漸顯現(xiàn),報廢更新政策也持續(xù)穩(wěn)定發(fā)力,大力拉動車市增長。歐洲:新能源汽車市場疲軟,主要市場銷量兩極分化;政策與基礎設施影響明顯,歐洲新能車滲透率有望回升。美國:消費者結(jié)構變化,年輕消費者對新能源車的接受度更高。全球:全球新能源汽車市場成長空間廣闊,滲透率有望持續(xù)提升。
事件:12月30日全國中成藥第三批采購聯(lián)盟集中帶量采購擬中選結(jié)果公示。第三批中成藥集采涉及20個產(chǎn)品組,175個擬中選品種,其中,165個為直接擬中選,10個是增補擬中選。A單元最高降幅為94%(山西太行產(chǎn)品清開靈注射液2ml,價格由16.08元降至0.99元),B單元最高降幅為97%(神威藥業(yè)產(chǎn)品雙黃連注射液20ml,價格由596元降至15元),第三批整體降幅約為68%,高于第一批(42.27%)及第二批(49.36%)平均降幅,亦高于市場預期。(注:以上個股僅做舉例說明,不作為投資建議)
點評:此次中成藥集采規(guī)則較為復雜,引入基準價格、基準價格基數(shù)、省級省際聯(lián)盟集中帶量采購中選價格、省級采購平臺中標/掛網(wǎng)價格、日均費用、日均費用最低值、申報價格等多個價格,通過K值修正、價格糾偏以及組日均費用均值1.5倍的限價等措施促成較大降幅,在一定程度上體現(xiàn)出集采引導中成藥價格回歸合理的效果。
我們認為中藥集采將持續(xù)擴圍,降價是必然趨勢,中藥企業(yè)競爭也將更為激烈。集采利于頭部企業(yè),未來市場份額有望進一步向頭部企業(yè)集中,中小企業(yè)壓力增大,頭部企業(yè)或能較好地實現(xiàn)以價換量。
半導體:美光近期公布了FY25Q1(2024年9月-11月)業(yè)績,實現(xiàn)營業(yè)收入87.1億美元,同比增長85%,環(huán)比增長12%,符合上季度指引的85-89億美元。單季度毛利率39.5%,同比提升38.7pct,環(huán)比提升3pct,符合上季度指引的38.5%-40.5%。
消費電子:1月3日上午,國務院新聞辦公室舉行“中國經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展成效”新聞發(fā)布會。相關領導表示要將設備更新支持范圍擴大至電子信息領域。實施手機等數(shù)碼產(chǎn)品購新補貼,對個人消費者購買手機、平板、智能手表手環(huán)等3類數(shù)碼產(chǎn)品給予補貼。后續(xù)國家層面的補貼政策或?qū)⒂行嵴裥枨?,關注消費電子整機品牌和相關零部件企業(yè)。
創(chuàng)業(yè)板50ETF(代碼:159949)簡介:
創(chuàng)業(yè)板50ETF跟蹤創(chuàng)業(yè)板50指數(shù),在三創(chuàng)(創(chuàng)新、創(chuàng)造、創(chuàng)意)四新(新技術、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式)定位標準下,主要在新能車、生物醫(yī)藥、電子、光伏和互聯(lián)網(wǎng)金融五大優(yōu)勢科技賽道中篩選出各細分行業(yè)中含金量較高的龍頭企業(yè)。創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)反映了創(chuàng)業(yè)板市場知名度較高,流動性和市值居前的50家企業(yè)的整體表現(xiàn),投資價值相對較高。
創(chuàng)業(yè)板50ETF(代碼:159949)流動性充足,過去一年日均成交額10.85億元,排名深交所ETF前列。該指數(shù)基金截至2025年1月3日,規(guī)模286.89億元,是市場上跟中創(chuàng)業(yè)板相關指數(shù)較大的基金之一。
創(chuàng)業(yè)板50ETF(159949)上周表現(xiàn):
交易代碼
基金名稱
凈值
規(guī)模(億元)
成交額(億元)
159949
華安創(chuàng)業(yè)板50ETF
0.9035
286.89
57.90
數(shù)據(jù)來源:Wind,華安基金,截至2025/1/3
創(chuàng)業(yè)板50中前十權重股表現(xiàn)情況
代碼
簡稱
權重(%)
申銀萬國一級行業(yè)
周漲跌幅
300750.SZ
寧德時代
26.37
電力設備
-1.67%
300059.SZ
東方財富
12.44
非銀金融
-13.90%
300760.SZ
邁瑞醫(yī)療
5.27
醫(yī)藥生物
-5.64%
300124.SZ
匯川技術
4.22
機械設備
-5.81%
300308.SZ
中際旭創(chuàng)
4.16
通信
-10.11%
300274.SZ
陽光電源
4.11
電力設備
-7.73%
300502.SZ
新易盛
2.80
通信
-10.37%
300014.SZ
億緯鋰能
2.27
電力設備
-6.89%
300033.SZ
同花順
2.21
計算機
-16.83%
300015.SZ
愛爾眼科
2.21
醫(yī)藥生物
-9.30%
數(shù)據(jù)來源:Wind,華安基金,2024/12/30-2025/1/3
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