來源：金十?dāng)?shù)據(jù)

　　美聯(lián)儲“靜默期”一波重磅數(shù)據(jù)來襲！美元反攻更進(jìn)一步？黃金短期回調(diào)風(fēng)險增加，以伊冤冤相報何時了？美股財報季最忙的一周來了．．．．．．

　　盡管美國大選局勢膠著，但市場對特朗普獲勝的押注正推動“特朗普交易”卷土重來，再加上美國強(qiáng)勁經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)對美聯(lián)儲降息前景的抑制，美債收益率本周大幅回升，基準(zhǔn)的10年期美債收益率一度漲破4.25%，創(chuàng)三個月新高。美元連續(xù)第四周上漲，為八個月以來的最長連漲。而一眾非美貨幣黯然失色，在日本眾議院周末大選前，日元一度跌穿153關(guān)口。

　　大宗商品方面，黃金從歷史高位回落后陷入震蕩，周漲幅收窄至近1%，白銀接近收平，地緣政治不確定性限制了貴金屬的回調(diào)空間。同樣得益于中東緊張局勢的原油本周走高，美油全周累漲4%，布油全周漲3.65%。

　　美股三大股指走勢分化，標(biāo)普500指數(shù)本周累計下跌0.96%，道指跌2.68%，均結(jié)束了連續(xù)六周的上漲勢頭。納指周五盤中一度漲超1%，刷新歷史新高，全周上漲0.16%，為連續(xù)第七周上漲。

　　以下是新的一周里市場將重點關(guān)注的要點（均為北京時間）：

　　央行動態(tài)：“靜默期”前美聯(lián)儲降息預(yù)期大變，黃金短期回調(diào)風(fēng)險增加

　　美聯(lián)儲：美聯(lián)儲官員進(jìn)入會議前的“靜默期”

　　美聯(lián)儲在9月份出人意料地決定以降息50個基點開啟寬松周期現(xiàn)在似乎已成為遙遠(yuǎn)的記憶，甚至被質(zhì)疑為“政策失誤”。自9月會議以來，美國經(jīng)濟(jì)指標(biāo)一直偏強(qiáng)，包括CPI報告。市場敘事正在朝著“不著陸”轉(zhuǎn)變，這刺激了美債收益率的急劇逆轉(zhuǎn)，進(jìn)而推高了美元。

　　多位美聯(lián)儲官員已經(jīng)公開支持漸進(jìn)式降息。根據(jù)芝加哥商品交易所的FedWatch工具，市場定價美聯(lián)儲在11月會議上降息25個基點的可能性為95.6%。相比之下，一個月前，市場完全定價了美聯(lián)儲11月至少降息25個基點，降息50個基點的可能性為57.4%。美聯(lián)儲下一次利率決議將在美國大選后舉行，在此之前市場還將消化大量經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。

　　在一些錯綜復(fù)雜的風(fēng)險事件面前，黃金與美元、美債收益率和股票一起上漲，這似乎有悖常理。Bannockburn Global Forex董事總經(jīng)理Marc Chandler預(yù)計金價短期內(nèi)會出現(xiàn)盤整，并表示風(fēng)險現(xiàn)在偏向下行。他說，“我的猜測是金價在沖向2800美元之前將先回到2600美元。FxPro高級市場分析師Alex Kuptsikevich也認(rèn)為近期金價有回調(diào)的可能性。他指出，“黃金在本周前半段繼續(xù)創(chuàng)下歷史新高，但同一天回落了50美元，并且價格在周末的謹(jǐn)慎情緒加劇之際仍處于峰值，如果未來一周回調(diào)至2670-2700美元區(qū)間，我們也不會感到驚訝。”

　　盡管如此，分析師仍預(yù)計黃金的短暫回調(diào)不會打破其強(qiáng)勁的看漲趨勢。美國和國外的通脹和地緣政治風(fēng)險正在推動金價上漲，而這兩種風(fēng)險都不會很快穩(wěn)定下來。RJO Futures高級大宗商品經(jīng)紀(jì)人Bob Haberkorn稱其仍然非?？春命S金。他說，黃金每次下跌都迅速吸引了買家，隨著大選逼近，還會有更多的資金逃往避風(fēng)港。Haberkorn認(rèn)為，隨著市場現(xiàn)在定價特朗普在即將到來的選舉中獲勝，這在短期內(nèi)也應(yīng)該引發(fā)通脹擔(dān)憂，從而支撐黃金。

　　其他央行：

周二1：00，加拿大央行行長麥克勒姆參加一個會議的爐邊談話

周四待定，日本央行公布利率決議和前景展望報告

周四14：30，日本央行行長植田和男召開貨幣政策新聞發(fā)布會

　　在今年7月將短期政策利率目標(biāo)上調(diào)至0.25%后，日本央行開始采取更加耐心的立場。市場普遍預(yù)計，下周日本央行將維持短期利率不變，同時逐步縮減購債規(guī)模。

　　盡管如此，日本央行將在此次會議上更新對通脹和增長前景的預(yù)測，這可能會為投資者提供12月或2025年頭幾個月加息可能性的線索。在沒有任何關(guān)于短期內(nèi)加息的暗示的情況下，日元兌美元匯率可能會繼續(xù)掙扎。然而，日元再次走軟只會激勵政策制定者盡早加息，而投資者可能忽略了這一風(fēng)險。

　　日本央行行長植田和男最近的評論似乎并未表明未來會有任何強(qiáng)有力的政策承諾。他表示，可持續(xù)地實現(xiàn)其2%的通脹目標(biāo)“仍需要時間”。周五公布的數(shù)據(jù)顯示，日本10月份東京核心CPI五個月來首次降至2%以下，主要原因是日本政府對能源價格實施補(bǔ)貼導(dǎo)致能源價格漲幅放緩。東京CPI數(shù)據(jù)通常被視為日本通脹趨勢的領(lǐng)先指標(biāo)。

　　即將到來的美國大選的不確定性也應(yīng)該阻止政策制定者做出任何強(qiáng)有力的指導(dǎo)。此外，執(zhí)政的自民黨（LDP）可能在周日的議會選舉失去多數(shù)位置，也會使日本央行的政策正?；M(jìn)程變得復(fù)雜。自民黨可能需要與較小的政黨組成聯(lián)盟，這樣一來日本首相石破茂推動財政整頓和貨幣政策正?；蜁y上加難，其領(lǐng)導(dǎo)人地位也可能前途未卜。

　　重要數(shù)據(jù)：重磅數(shù)據(jù)陸續(xù)登場，美元多頭又要爆發(fā)？

周一19：00，英國10月CBI零售銷售差值

周一22：30，美國10月達(dá)拉斯聯(lián)儲商業(yè)活動指數(shù)

周二21：00，美國8月FHFA房價指數(shù)月率、美國8月S&P/CS20座大城市房價指數(shù)年率

周二22：00，美國9月JOLTs職位空缺、美國10月諮商會消費者信心指數(shù)

周三8：30，澳大利亞第三季度CPI年率、澳大利亞9月加權(quán)CPI年率

周三18：00，歐元區(qū)第三季度GDP年率初值、歐元區(qū)10月工業(yè)景氣指數(shù)、歐元區(qū)10月消費者信心指數(shù)終值、歐元區(qū)10月經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)

周三20：15，美國10月ADP就業(yè)人數(shù)

周三20：30，美國第三季度實際GDP年化季率初值、美國第三季度實際個人消費支出季率初值、美國第三季度核心PCE物價指數(shù)年化季率初值

周三20：30，英國財政大臣里夫斯提交預(yù)算報告

周三22：00，美國9月成屋簽約銷售指數(shù)月率

周三22：30，美國至10月25日當(dāng)周EIA原油庫存、戰(zhàn)略石油儲備庫存

周四9：30，中國10月官方制造業(yè)PMI

周四18：00，歐元區(qū)10月CPI年率初值、歐元區(qū)10月CPI月率、歐元區(qū)9月失業(yè)率

周四19：30，美國10月挑戰(zhàn)者企業(yè)裁員人數(shù)

周四20：30，加拿大8月GDP月率

周四20：30，美國至10月26日當(dāng)周初請失業(yè)金人數(shù)，美國9月核心PCE物價指數(shù)年率、美國9月核心PCE物價指數(shù)月率、美國9月個人支出月率、美國第三季度勞工成本指數(shù)季率

周五9：45，中國10月財心制造業(yè)PMI

周五17：30，英國10月制造業(yè)PMI終值

周五20：30，美國10月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口、美國10月失業(yè)率、美國10月平均每小時工資月率

周五21：45，美國10月標(biāo)普全球制造業(yè)PMI終值

周五22：00，美國10月ISM制造業(yè)PMI

　　隨著美聯(lián)儲11月利率決議的臨近，下周的數(shù)據(jù)將成為美國經(jīng)濟(jì)實力和通脹形勢的最新快照。

　　周二公布的10月消費者信心指數(shù)和9月份的JOLTS職位空缺將拉開序幕，一系列更重磅的數(shù)據(jù)將從周三開始陸續(xù)出爐。首先是第三季度GDP的首次預(yù)估值，預(yù)計美國經(jīng)濟(jì)第三季度的年化增長率為3.0%，與二季度持平，這不僅高于平均水平，而且該數(shù)據(jù)出現(xiàn)上行意外的可能性大于下行的可能性，亞特蘭大聯(lián)儲的GDPNow模型預(yù)計美國第三季度GDP增速為3.3%。

　　周四的PCE報告預(yù)計將像CPI報告一樣顯示整體通脹和核心通脹之間存在差異。作為美聯(lián)儲最喜歡的通脹指標(biāo)，9月份整體PCE同比增速和環(huán)比增速預(yù)計將分別錄得2.1%，核心PCE的讀數(shù)預(yù)計將錄得2.6%，均較上個月小幅回落。而從環(huán)比增速來看，9月份整體PCE月率預(yù)計從上個月的0.1%回升至0.2%，核心PCE月率預(yù)計從上個月的0.1%反彈至0.3%。喜憂參半的通脹數(shù)據(jù)可能對美聯(lián)儲利率路徑的指引作用有限。

　　美國10月非農(nóng)就業(yè)報告將在周五壓軸出場。分析師估計，美國經(jīng)濟(jì)在10月份創(chuàng)造了12.5萬個工作崗位，表明就業(yè)增長顯著放緩；而失業(yè)率預(yù)計將保持在4.1%不變；平均時薪環(huán)比增速預(yù)計將從0.4%放緩至0.3%，同比增長率則保持在4%。盡管如此，市場可能會將就業(yè)數(shù)據(jù)疲軟的部分原因歸咎于颶風(fēng)海倫妮和米爾頓以及美國港口罷工的扭曲，這可能被視為暫時的。同樣重要的是ISM制造業(yè)PMI指數(shù)，預(yù)計其10月份的讀數(shù)將從上個月的47.2提高到47.6。

　　由于美聯(lián)儲現(xiàn)在更擔(dān)心就業(yè)市場而不是通脹，疲軟的就業(yè)數(shù)據(jù)可能會將市場重回更加鴿派的基調(diào)。此外，任何表明美國經(jīng)濟(jì)降溫的跡象都可能推高市場對美聯(lián)儲在未來幾次會議上連續(xù)降息的押注。然而，如果增長保持強(qiáng)勁，而PCE數(shù)據(jù)表明通脹存在一定的粘性，那么降息押注可能會受到進(jìn)一步打擊。目前，美聯(lián)儲年內(nèi)只有一次額外的25個基點降息被完全定價。如果11月降息的預(yù)期開始受到質(zhì)疑，美元可能會攀升至新高，股市可能會面臨拋售壓力。

　　美元重回強(qiáng)勢令非美貨幣紛紛承壓。正如技術(shù)分析師所料，歐元兌美元的雙頂形態(tài)使其最近觸及了16周低點，跌破1.08。而下周的數(shù)據(jù)發(fā)布不太可能對歐元多頭有太大幫助。周三公布的歐元區(qū)GDP初步估計或顯示該地區(qū)經(jīng)濟(jì)第三季度環(huán)比僅增長0.2%，同比增速預(yù)計從0.6%小幅回升至0.8%。周四，注意力將轉(zhuǎn)向歐元區(qū)CPI初值，10月份整體CPI同比增速可能從上個月的1.7%小幅上升至1.9%，但歐洲央行已經(jīng)預(yù)測到未來幾個月通脹將回升。強(qiáng)于預(yù)期的數(shù)據(jù)可能會為歐元在連續(xù)四周下跌后提供一些短期緩解。而如果數(shù)據(jù)令人失望，投資者肯定會加大對歐洲央行在12月降息50個基點的押注，從而進(jìn)一步打壓歐元。

　　對于英鎊而言，盡管英國央行是目前較為鷹派的央行之一，但該貨幣最近也表現(xiàn)低迷。英鎊兌美元已經(jīng)失守1.3關(guān)口，下周三英國財政大臣雷切爾·里夫斯（Rachel Reeves）宣布新工黨政府的首份預(yù)算時，該貨幣可能會出現(xiàn)更多下行空間。有跡象表明里夫斯將公布400億英鎊的增稅和削減支出措施，將稅收負(fù)擔(dān)提高到1948年以來的最高水平。雖然這對納稅人來說可能不是個好消息，但英國央行政策制定者可能表示歡迎，因為更緊縮的財政政策將抑制經(jīng)濟(jì)需求，為更快的降息鋪平道路，從而導(dǎo)致英鎊在短期內(nèi)進(jìn)一步下滑。但如果投資者意識到英國政府正在專注于長期投資和控制赤字，那么英鎊可能會得到一些支撐。

　　在澳洲聯(lián)儲對利率保持中性立場之際，交易員將關(guān)注周三澳大利亞的CPI數(shù)據(jù)。在今年早些時候小幅上漲之后，澳大利亞的通脹終于在夏季開始朝著正確的方向發(fā)展。其9月加權(quán)CPI年率預(yù)計將從進(jìn)一步降至2.3%，此前一個月的讀數(shù)錄得2.7%，為2021年以來首次觸及澳洲聯(lián)儲2-3%的目標(biāo)區(qū)間。被認(rèn)為更準(zhǔn)確的季度數(shù)據(jù)也必將成為該聯(lián)儲11月5日會議討論的基礎(chǔ)。然而，即使在降低通脹方面取得了更多良好的進(jìn)展，澳洲聯(lián)儲目前也可能保持謹(jǐn)慎，充其量是開始討論何時開始降息。對澳元來說，如果更廣泛的市場風(fēng)險情緒仍然脆弱且美元保持強(qiáng)勢，鷹派的澳洲聯(lián)儲對澳元的支撐也非常有限。

　　重要事件：以伊冤冤相報何時了？美國大選充滿不確定性

　　以色列當(dāng)?shù)貢r間周六凌晨開始對伊朗發(fā)動襲擊，以報復(fù)伊朗10月1日發(fā)動的大規(guī)模彈道導(dǎo)彈襲擊。以色列媒體報道稱，此次以軍針對伊朗的軍事打擊主要分為三波，打擊目標(biāo)為伊朗的軍事目標(biāo)等。據(jù)消息人士，以色列事先告知了伊朗打擊位置，并警告對方勿還擊。伊朗防空部門表示，大部分襲擊被攔截，僅造成有限破壞。市場消息稱，伊朗通過外國調(diào)解人通知以色列，其不會對這次襲擊作出回應(yīng)。伊朗外交部則表示，伊朗“有權(quán)且有義務(wù)對外部侵略行為進(jìn)行自我防衛(wèi)”。美國政府一名高級官員稱，“以色列和伊朗之間的直接交火應(yīng)該就此結(jié)束”。

　　如果以色列和伊朗的報復(fù)循環(huán)真的就此罷休，那么原油可能回吐部分地緣溢價。Matador Economics首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家蒂姆·斯奈德 （Tim Snyder） 表示，“地緣政治是當(dāng)前市場的主導(dǎo)力量，否則我們只是在等待（美國）大選會發(fā)生什么，以及這將推動市場走向何方?！贝送猓捎趯κ凸?yīng)可能增加的擔(dān)憂（尤其是來自歐佩克+成員國的石油供應(yīng)），以及對需求增長放緩的預(yù)期，在一定程度上遏制了油價的上行空間。當(dāng)前的市場動態(tài)反映了地緣政治緊張局勢、政治不確定性和基本供需因素之間的復(fù)雜相互作用，所有這些都導(dǎo)致了油價的持續(xù)波動。

　　隨著美國人投票選出新總統(tǒng)的決定性時刻越來越近，誰將在11月5日勝出的不確定性卻越來越高。雖然哈里斯在大多數(shù)民意調(diào)查中仍然領(lǐng)先，但她的領(lǐng)先優(yōu)勢在過去十天里已經(jīng)顯著縮小，選民對特朗普的投票意向大幅上升。博彩市場正在押注特朗普更有可能獲勝，這可能是財力雄厚的特朗普支持者試圖塑造的景象，也可能受到抽樣偏差的扭曲，因為特朗普的支持者總體上可能比哈里斯的支持者更有可能下注。

　　自上次報道以來，兩位候選人在政策方面的議程并沒有太大變化。特朗普提議全面大幅減稅，而哈里斯則優(yōu)先考慮低收入工人群體和小企業(yè)。哈里斯的其他經(jīng)濟(jì)建議包括支持首次購房者和結(jié)束哄抬食品雜貨價格。特朗普則對生活成本危機(jī)沒有具體政策，但承諾“結(jié)束通脹”并降低利率，這讓人們對美聯(lián)儲在特朗普第二個任期內(nèi)的獨立性產(chǎn)生了疑問。這對特朗普來說可能是一個相當(dāng)困難的挑戰(zhàn)，因為提高關(guān)稅是他競選活動的核心內(nèi)容。

　　無論如何，最大的不確定性在于，候選人的政策最終能否在國會獲得通過，將取決于參眾兩院的構(gòu)成，以及美國的財政狀況。對金融市場而言，這將是更為重要的結(jié)果。而不管誰擔(dān)任總統(tǒng)，國會分裂被視為最安全的結(jié)果。

　　公司財報：財報季最忙一周來到，美股上漲引擎能否繼續(xù)發(fā)力？

　　下周是第三季度財報季整體最繁忙的一周，將有超過150家標(biāo)普500指數(shù)成分股公司公布業(yè)績，美股“七巨頭”中有五家公司的財報將出爐，包括Alphabet、微軟、Meta、亞馬遜和蘋果。由于這些公司市值巨大，合計占標(biāo)普500指數(shù)權(quán)重的23%，這意味著市場對它們業(yè)績的反應(yīng)可能會在未來幾天影響更廣泛的指數(shù)。

　　到目前為止，美國上市公司的盈利勢頭一直很樂觀。在已發(fā)布業(yè)績的標(biāo)普500指數(shù)成分股公司中，有36%的公司盈利超過了預(yù)期，與前幾個季度的優(yōu)異表現(xiàn)一致。根據(jù)LSEG Datastream的數(shù)據(jù)，基于未來12個月盈利預(yù)期的標(biāo)普500指數(shù)市盈率為21.8倍，接近三年多來的最高水平。而“七巨頭”的平均遠(yuǎn)期市盈率更是高達(dá)35倍，因為這些公司的整體利潤增長遠(yuǎn)高于標(biāo)普500指數(shù)的其他公司，但預(yù)計這一差距將在未來幾個季度縮小。

　　對于許多觀察人士來說，有理由對美股持樂觀態(tài)度。當(dāng)該市場在9月和10月異常強(qiáng)勁時，其通常會在年底反彈，尤其是在大選年。即使是現(xiàn)在，一些投行仍在提高他們的2024年目標(biāo)。匯豐銀行股票策略主管Nicole Inui將她的標(biāo)普500指數(shù)年終目標(biāo)提高到5900。她引用了“金發(fā)姑娘”作為理由，即強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)增長、緩和的通脹以及大型科技股的反彈不斷擴(kuò)大，正為看漲情景的實現(xiàn)鋪平道路。