專(zhuān)題：美國(guó)11月CPI全面符合預(yù)期 降息預(yù)期得到鞏固

　來(lái)源：金十?dāng)?shù)據(jù)

　最新的CPI報(bào)告表明通脹并不比預(yù)期更糟，分析師認(rèn)為這為美聯(lián)儲(chǔ)下周降息25個(gè)基點(diǎn)開(kāi)了綠燈。

　　周三，美國(guó)11月CPI基本符合經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)期。數(shù)據(jù)突顯出繼10月份通脹上升后，人們對(duì)粘性通脹的擔(dān)憂(yōu)。

　　美國(guó)11月未季調(diào)核心CPI年率連續(xù)第三個(gè)月錄得3.3%，與預(yù)期一致；月率錄得0.3%，同樣符合預(yù)期并與前值持平。美國(guó)11月未季調(diào)CPI年率錄得2.7%，如期較前值2.6%有所上升，為連續(xù)第二個(gè)月走高，升至四個(gè)月高位；月率錄得0.3%，如期較前值0.2%有所上升，創(chuàng)4月以來(lái)最高水平。

　　美國(guó)CPI公布后，交易員們?cè)黾恿藢?duì)美聯(lián)儲(chǔ)12月份降息的押注。美元指數(shù)短線(xiàn)波動(dòng)20點(diǎn)?，F(xiàn)貨黃金短線(xiàn)上揚(yáng)5美元。

　　從細(xì)節(jié)來(lái)看，11月住房通脹環(huán)比增速降至0.3%，其中業(yè)主等價(jià)租金（OER）僅環(huán)比上漲0.2%，這可以被視為期待已久的住房反通脹即將到來(lái)的信號(hào)。然而，出于同樣的原因，這也意味著超級(jí)核心服務(wù)業(yè)的通脹仍然相當(dāng)強(qiáng)勁。

　　總體而言，分析師Anstey稱(chēng)，今天的CPI數(shù)據(jù)幾乎不會(huì)改變?nèi)魏稳说那熬埃贿^(guò)，那些仍然認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)下周將按兵不動(dòng)的人可能會(huì)重新考慮，因?yàn)橥洸⒉槐阮A(yù)期更糟。這似乎為12月18日降息25個(gè)基點(diǎn)開(kāi)了綠燈。

　　人們普遍預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)下周將連續(xù)第三次降息25個(gè)基點(diǎn)，但明年的降息步伐不太確定，因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)正努力實(shí)現(xiàn)將通脹率維持在接近2%的水平和維持健康的勞動(dòng)力市場(chǎng)的雙重使命。

　　隨著利率達(dá)到一個(gè)更“中性”的水平，即高到足以抑制通脹，但又低到足以保護(hù)勞動(dòng)力市場(chǎng)，官員們已經(jīng)討論過(guò)放慢降息步伐。他們稱(chēng)，如果行動(dòng)太快，通脹可能會(huì)停留在2%的目標(biāo)上方，但行動(dòng)太慢可能會(huì)導(dǎo)致失業(yè)率急劇上升。

　　雖然美國(guó)通脹率遠(yuǎn)低于2022年中期的40年高點(diǎn)，但仍高于美聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)。最近幾天，一些政策制定者對(duì)通脹的粘性表示失望，并表示如果不取得更多進(jìn)展，可能需要放慢降息步伐。

　　高盛分析師Whitney Watson則稱(chēng)，今日的CPI數(shù)據(jù)為下周的降息掃清了障礙。在今天的數(shù)據(jù)公布后，美聯(lián)儲(chǔ)將開(kāi)啟“靜默期”，他們對(duì)反通脹的進(jìn)程仍有信心，我們認(rèn)為，新的一年里，美聯(lián)儲(chǔ)仍將進(jìn)一步逐步放松貨幣政策。

　　Pepperstone分析師Michael Brown也認(rèn)為，CPI數(shù)據(jù)不應(yīng)阻止FOMC在下周三降息25個(gè)基點(diǎn)。但他確實(shí)表達(dá)了對(duì)明年通脹風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂(yōu)。他說(shuō)：

“然而，明年第一季度圍繞貨幣政策前景的風(fēng)險(xiǎn)將變得越來(lái)越具有雙向性。主要是，政策制定者將擔(dān)心即將上任的特朗普總統(tǒng)的關(guān)稅計(jì)劃帶來(lái)的潛在通脹上行風(fēng)險(xiǎn)，以及更廣泛的再通脹財(cái)政立場(chǎng)，由此引發(fā)的強(qiáng)勁需求可能會(huì)進(jìn)一步加劇價(jià)格壓力。