在A股上市10年之際，海天味業(yè)將赴港二次上市。近期，調(diào)味品龍頭企業(yè)海天味業(yè)正式披露，為推進(jìn)全球化戰(zhàn)略，擬在港交所主板掛牌上市，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為此舉有助于其全球化發(fā)展。不過(guò)，在赴港二次上市之前，海天味業(yè)先后經(jīng)歷了業(yè)績(jī)回暖及領(lǐng)導(dǎo)層的平穩(wěn)過(guò)渡——程雪任新董事長(zhǎng)。面對(duì)系列變革，市場(chǎng)普遍關(guān)注，此番赴港二次上市能否進(jìn)一步提振海天味業(yè)的業(yè)績(jī)？

　　籌劃發(fā)行H股

　　12月11日，海天味業(yè)發(fā)布公告稱，為進(jìn)一步推進(jìn)全球化戰(zhàn)略，提升國(guó)際品牌形象和綜合競(jìng)爭(zhēng)力，公司擬發(fā)行H股股票并申請(qǐng)?jiān)谙愀勐?lián)交所主板掛牌上市。公司將充分考慮現(xiàn)有股東的利益和境內(nèi)外資本市場(chǎng)的情況，在股東大會(huì)決議有效期內(nèi)選擇適當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)和發(fā)行窗口完成本次發(fā)行上市。

　　據(jù)了解，海天味業(yè)目前決定委任畢馬威香港為本次發(fā)行上市的審計(jì)機(jī)構(gòu)及公司完成本次發(fā)行上市后首個(gè)會(huì)計(jì)年度的境外審計(jì)機(jī)構(gòu)，但該事項(xiàng)還需提交公司股東大會(huì)審議通過(guò)。

　　對(duì)于上市進(jìn)展，海天味業(yè)表示，截至目前，公司正積極與相關(guān)中介機(jī)構(gòu)就本次發(fā)行上市的相關(guān)工作進(jìn)行商討，除本次董事會(huì)審議通過(guò)的相關(guān)議案外，其他關(guān)于本次發(fā)行上市的具體細(xì)節(jié)尚未最終確定。本次發(fā)行上市能否通過(guò)審議、備案和審核程序并最終實(shí)施具有重大不確性。

　　事實(shí)上，在今年10月份，調(diào)味品行業(yè)就傳出海天味業(yè)要赴港上市的消息，據(jù)稱，海天味業(yè)當(dāng)時(shí)正在評(píng)估赴港上市，預(yù)計(jì)籌集資金不少于15億美元，有望在2025年上半年進(jìn)行上市進(jìn)程等。如今，上述公告的發(fā)布，部分市場(chǎng)傳聞得到證實(shí)。

　　拓展海外市場(chǎng)

　　彼時(shí)，有不少市場(chǎng)觀點(diǎn)將此舉解讀為海天味業(yè)為出海及全球化做準(zhǔn)備。中國(guó)調(diào)味品協(xié)會(huì)經(jīng)銷(xiāo)商分會(huì)副秘書(shū)長(zhǎng)、上海至匯營(yíng)銷(xiāo)咨詢有限公司總經(jīng)理張戟就表示，海天“赴港上市”是在當(dāng)前中國(guó)企業(yè)出海背景下的全球化布局。他提到，國(guó)內(nèi)調(diào)味品企業(yè)中，只有李錦記，海天要保持領(lǐng)頭羊的地位和持續(xù)發(fā)展，實(shí)施全球化發(fā)展是必然之路。

　　而在上述公告中，海天味業(yè)也透露出赴港上市背后是為推進(jìn)全球化戰(zhàn)略。這也顯示了海天味業(yè)急切向海外發(fā)展的決心，對(duì)于海外市場(chǎng)，海天味業(yè)曾表態(tài)稱，“未來(lái)，調(diào)味品行業(yè)依然會(huì)保持相對(duì)穩(wěn)健的發(fā)展態(tài)勢(shì)，同時(shí)對(duì)產(chǎn)品、渠道、技術(shù)等方面的要求也會(huì)越來(lái)越高，而海外調(diào)味品市場(chǎng)是一個(gè)巨大的市場(chǎng)，公司未來(lái)會(huì)進(jìn)一步強(qiáng)化海外市場(chǎng)的發(fā)展，貢獻(xiàn)增量。”

　　在海外布局方面，海天味業(yè)8月份在回答投資者關(guān)于海外市場(chǎng)的提問(wèn)時(shí)就表示，公司在穩(wěn)固國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的同時(shí)，持續(xù)拓展海外市場(chǎng)，目前公司產(chǎn)品在海外90多個(gè)國(guó)家和地區(qū)有銷(xiāo)售。海天味業(yè)2024年也在進(jìn)一步布局海外市場(chǎng)，半年報(bào)中提到，報(bào)告期內(nèi)，公司下級(jí)子公司海天國(guó)際投資有限公司新增設(shè)立全資子公司海天國(guó)際貿(mào)易有限公司，加大對(duì)國(guó)際市場(chǎng)的投入。

　　然而，從現(xiàn)狀來(lái)看，海天味業(yè)海外銷(xiāo)售并不理想。中國(guó)調(diào)味品協(xié)會(huì)曾披露的《調(diào)味品行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀及未來(lái)趨勢(shì)——中國(guó)調(diào)味品著名品牌企業(yè)100強(qiáng)2022年度數(shù)據(jù)報(bào)告》數(shù)據(jù)顯示，2022年，梅花生物、安琪酵母、李錦記與寧夏伊品等4家企業(yè)出口額接近或超過(guò)2億美元，已初步形成規(guī)模。統(tǒng)計(jì)到11家企業(yè)的出口額/銷(xiāo)售收入占比已超過(guò)10%，其中7家已超過(guò)了20%。而報(bào)告中數(shù)據(jù)顯示，海天味業(yè)盡管產(chǎn)量和銷(xiāo)售額名列行業(yè)第一，但其出口額及占比均遠(yuǎn)低于同行。

　　張戟表示，對(duì)海天味業(yè)而言，已經(jīng)在國(guó)內(nèi)調(diào)味品行業(yè)遙遙領(lǐng)先，此時(shí)考慮拓展國(guó)際市場(chǎng)正適當(dāng)，更加主動(dòng)地走向海外，可以更好地抓住機(jī)會(huì)，為更多的華人提供美味的中國(guó)調(diào)料，特別是中國(guó)餐飲企業(yè)也在大量出海，海天味業(yè)拓展海外市場(chǎng)可以更好地為中餐企業(yè)提供配套。

　　業(yè)績(jī)回暖、管理層變動(dòng)

　　資料顯示，海天味業(yè)是調(diào)味品生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)企業(yè)，產(chǎn)品線包括醬油、蠔油、醋、料酒等品牌，該公司在2014年登陸A股，今年是其在A股的第十年。

　　本次宣布擬赴港上市前，海天味業(yè)正在熬過(guò)業(yè)績(jī)低迷期。2022年至2023年，受“添加劑雙標(biāo)”輿情影響，海天味業(yè)連續(xù)遭業(yè)績(jī)“陣痛”。2022年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收256.10億元，同比增長(zhǎng)僅2.42%；凈利潤(rùn)61.98億元，出現(xiàn)上市以來(lái)首降，同比減少7.09%。2023年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收245.6億元，同比下滑4.10%，凈利潤(rùn)56.26億元，同比下滑9.21%，出現(xiàn)近年來(lái)營(yíng)收凈利潤(rùn)雙下滑的局面。

　　不過(guò)，2024年上半年，海天味業(yè)終于迎來(lái)反彈，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收141.56億元，同比增長(zhǎng)9.18%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)34.53億元，同比增長(zhǎng)11.52%。三季報(bào)也顯示，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入203.99億元，同比增長(zhǎng)9.38%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)48.15億元，同比增長(zhǎng)11.23%。

　　此外，海天味業(yè)還在今年9月進(jìn)行了近10年最大的人事變動(dòng)。9月19日，海天味業(yè)披露，公司2024年第一次臨時(shí)股東大會(huì)選舉產(chǎn)生第六屆董事會(huì)董事，選舉程雪為董事長(zhǎng)，公司前董事長(zhǎng)龐康則退出董事會(huì)。此外，本屆董事會(huì)也是海天味業(yè)首次有80后獲得席位，在新一屆高管中，6人中有5人為80后，監(jiān)事會(huì)三人中有兩人為80后。

　　資料顯示，程雪1992年加入海天味業(yè)，1997年至2010年，歷任公司企業(yè)策劃總監(jiān)、副總裁、董事等職位。2014年公司上市至此次換屆，程雪已長(zhǎng)期擔(dān)任副董事長(zhǎng)兼常務(wù)副總裁。截至2024年第三季度末，程雪合計(jì)持有12.53%股份，僅次于海天味業(yè)前董事長(zhǎng)龐康37.80%的持股。而此次赴港上市，也被業(yè)內(nèi)認(rèn)為是程雪上位后新管理層的“第一把火”。

　　能否進(jìn)一步提振業(yè)績(jī)？

　　在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，海天味業(yè)一直以來(lái)是調(diào)味品龍頭企業(yè)，主營(yíng)產(chǎn)品醬油常年?duì)I收不菲，因此被業(yè)內(nèi)稱為“醬油一哥”。但近年來(lái)，隨著調(diào)味品行業(yè)的快速發(fā)展，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)陷入競(jìng)爭(zhēng)激烈的局面，海天味業(yè)多次在財(cái)報(bào)中指出，隨著進(jìn)入調(diào)味品市場(chǎng)的企業(yè)日益增多，消費(fèi)者需求的多元化、碎片化、新零售模式的逐步興起，市場(chǎng)將面臨愈發(fā)激烈的競(jìng)爭(zhēng)局面。在此過(guò)程中，可能存在同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)、無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)帶來(lái)的潛在風(fēng)險(xiǎn)。

　　不僅如此，從行業(yè)來(lái)看還面臨激烈的存量競(jìng)爭(zhēng)。國(guó)泰君安（香港）發(fā)布的調(diào)味品行業(yè)復(fù)盤(pán)與展望中提到，2020—2023年調(diào)味品行業(yè)銷(xiāo)售額復(fù)合年增長(zhǎng)率降速至1.3%，其中銷(xiāo)量復(fù)合年增長(zhǎng)率為-1.25%。在2024年半年報(bào)中，海天味業(yè)也坦言行業(yè)內(nèi)企業(yè)在存量和增量市場(chǎng)均面臨著日益激烈的競(jìng)爭(zhēng)。

　　在此背景下，出海或是海天味業(yè)的優(yōu)選出路，此次赴港上市便是其出海的第一步。但這是否能進(jìn)一步提振海天味業(yè)的業(yè)績(jī)呢？有分析人士指出，香港是國(guó)際金融中心，是很多國(guó)內(nèi)品牌“出?！钡氖渍?，作為一家在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)表現(xiàn)優(yōu)秀的調(diào)味品品牌，海天味業(yè)或許將以港股為新起點(diǎn)，吸引更多海外投資者關(guān)注，進(jìn)一步拓展國(guó)際品牌知名度。

　　張戟也向新京報(bào)記者表示，海天“赴港上市”更多是國(guó)際戰(zhàn)略的提前布局，短期內(nèi)未必會(huì)明顯提升其業(yè)績(jī)，還需要時(shí)間來(lái)培育市場(chǎng)，但從海天味業(yè)的未來(lái)發(fā)展看，要從中國(guó)第一成為國(guó)際領(lǐng)先，走向全球是必然的，赴港上市可以給予投資者更大的信心。

　　（文章來(lái)源：新京報(bào)）