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　　證券時(shí)報(bào)記者 江聃

　　12月17日，國務(wù)院國資委發(fā)布《關(guān)于改進(jìn)和加強(qiáng)中央企業(yè)控股上市公司市值管理工作的若干意見》，共九條，明確了市值管理目標(biāo)和方向，提出了六大市值管理工具，要求健全工作機(jī)制、強(qiáng)化正向激勵(lì)，堅(jiān)守合規(guī)底線等。

　　國務(wù)院國資委表示，將重點(diǎn)圍繞《意見》落地實(shí)施，把提升中央企業(yè)控股上市公司投資價(jià)值、強(qiáng)化投資者回報(bào)作為一項(xiàng)長期工作來抓，指導(dǎo)推動(dòng)中央企業(yè)用好市值管理手段，積極回應(yīng)市場關(guān)切，維護(hù)投資者利益，為促進(jìn)資本市場高質(zhì)量發(fā)展作出新的更大貢獻(xiàn)。

　　《意見》從六方面提出改進(jìn)和加強(qiáng)控股上市公司市值管理工作，具體包括：支持控股上市公司圍繞提高主業(yè)競爭優(yōu)勢、增強(qiáng)科技創(chuàng)新能力、促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級實(shí)施并購重組；指導(dǎo)控股上市公司從完善公司治理、規(guī)范實(shí)施股權(quán)激勵(lì)等方面加大市場化改革力度，激發(fā)上市公司活力；督促控股上市公司全面提高信息披露質(zhì)量，完善ESG（環(huán)境、社會(huì)與治理）管理體系，加強(qiáng)輿情信息收集和研判，切實(shí)維護(hù)企業(yè)形象和品牌聲譽(yù)；指導(dǎo)控股上市公司多途徑多形式強(qiáng)化投資者溝通，增進(jìn)市場認(rèn)同；引導(dǎo)控股上市公司牢固樹立投資者回報(bào)意識(shí)，增加現(xiàn)金分紅頻次、優(yōu)化現(xiàn)金分紅節(jié)奏、提高現(xiàn)金分紅比例；推動(dòng)中央企業(yè)和控股上市公司建立常態(tài)化股票回購增持機(jī)制，規(guī)范減持行為，積極解決控股上市公司長期破凈問題。

　　中國企業(yè)改革研究會(huì)研究員周麗莎對記者表示，“工具箱”既涵蓋了市值管理的傳統(tǒng)手段，也有創(chuàng)新，如從完善公司治理、規(guī)范實(shí)施股權(quán)激勵(lì)等加大市場化改革力度，可激發(fā)企業(yè)活力。

　　中國企業(yè)聯(lián)合會(huì)特約高級研究員劉興國也對記者表示，《意見》針對很多中央企業(yè)控股上市公司特點(diǎn)作出了具體安排。如要求“建立常態(tài)化股票回購增持機(jī)制”，“積極解決控股上市公司長期破凈問題”，是要?jiǎng)討B(tài)跟蹤破凈問題，并及時(shí)采取回購等措施加以解決。

　　《意見》提出，中央企業(yè)控股上市公司要積極開展有利于提高投資價(jià)值的并購重組，“推動(dòng)企業(yè)內(nèi)部優(yōu)質(zhì)資源進(jìn)一步向控股上市公司匯聚”、“規(guī)范穩(wěn)妥實(shí)施分拆上市”、“控股上市公司要積極尋找并投資并購那些擁有核心科技資源的公司或項(xiàng)目”、“嚴(yán)控控股上市公司盲目擴(kuò)張、增加過剩產(chǎn)能、破壞財(cái)務(wù)健康、降低經(jīng)營效率的對外并購行為”。

　　中泰證券首席策略分析師徐馳對記者表示，相較于2012年~2015年的并購重組周期，本輪市值管理呈現(xiàn)出兩個(gè)鮮明特點(diǎn)。一是更強(qiáng)調(diào)“真金白銀”的投入，二是更注重價(jià)值的持續(xù)提升。新政策鼓勵(lì)上市公司圍繞戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)開展并購重組，支持傳統(tǒng)行業(yè)通過重組提升產(chǎn)業(yè)集中度，引導(dǎo)上市公司向新質(zhì)生產(chǎn)力方向轉(zhuǎn)型升級。這體現(xiàn)了市值管理與國家戰(zhàn)略的深度融合。

　　《意見》要求中央企業(yè)將市值管理作為一項(xiàng)長期戰(zhàn)略管理行為，健全市值管理工作制度機(jī)制，提升市值管理工作成效。指導(dǎo)控股上市公司“一企一策”細(xì)化年度實(shí)施方案和具體舉措。國務(wù)院國資委將市值管理納入中央企業(yè)負(fù)責(zé)人經(jīng)營業(yè)績考核，強(qiáng)化正向激勵(lì)，強(qiáng)調(diào)中央企業(yè)和控股上市公司開展市值管理要嚴(yán)守依法合規(guī)底線。

　　“健全市值管理工作機(jī)制、強(qiáng)化正向激勵(lì)是市值管理成功的關(guān)鍵。”周麗莎表示。

　　徐馳表示，年初至今，我國已初步建立新的市值管理政策支持體系，市值管理進(jìn)入新階段。這一階段的特點(diǎn)是在金融監(jiān)管框架下，將通過并購重組、加大回購分紅等方式，實(shí)現(xiàn)向投資者讓利的公司價(jià)值管理。