美股股指期貨周五盤前走軟，史上規(guī)模最大“三巫聚首日”來襲，價值6.6萬億美元期權(quán)即將到期。美聯(lián)儲青睞通脹數(shù)據(jù)今晚揭曉。特朗普支持的法案未獲通過，導(dǎo)致美國政府關(guān)門的威脅僅剩24小時。

　　截至發(fā)稿，道指期貨跌0.36%，標普500指數(shù)期貨跌0.74%，納指期貨跌1.23%。

　　德國DAX指數(shù)跌1.30%，英國富時100指數(shù)跌0.98%，法國CAC40指數(shù)跌1.04%，歐洲斯托克50指數(shù)跌1.25%。

　　WTI原油跌2.86%，報68.56美元/桶。布倫特原油跌1.08%，報72.09美元/桶。

　　特朗普的貿(mào)易政策、減稅和大規(guī)模支出政策是美聯(lián)儲對明年政策放松保持謹慎態(tài)度的部分原因。目前市場預(yù)期明年降息的次數(shù)將減少至不到兩次。

　　市場的關(guān)注點現(xiàn)在轉(zhuǎn)向美國11月個人消費支出（PCE）數(shù)據(jù)，這是今年最后一份重要數(shù)據(jù)。市場預(yù)計11月環(huán)比上漲0.2%，任何高于預(yù)期的驚喜可能進一步削弱市場對美聯(lián)儲政策放松的預(yù)期。

　　周四數(shù)據(jù)顯示美國經(jīng)濟增長超預(yù)期且消費者支出強勁，這進一步削弱了降息的緊迫性。

　　“周五的PCE報告變得更加有趣。如果數(shù)據(jù)偏熱，可能會加劇近期的拋售壓力；而如果結(jié)果低于預(yù)期，則可能會緩解近期華爾街的再通脹擔憂，”eToro的美國投資分析師Bret Kenwell表示。

　　美國國債小幅上漲，10年期國債收益率在周四升至4.57%，為5月以來的最高水平，國債市場正面臨連續(xù)四年虧損。目前掉期市場預(yù)示著2025年可能進行一到兩次25個基點的降息，較一個月前完全定價的兩次降息有所減少。

　　“好消息變成壞消息的模式重新出現(xiàn)，”IG亞洲市場策略師Jun Rong Yeap表示，“10年期國債收益率跌破4.50%的水平可能是短期市場緩解的必要條件，而即將發(fā)布的美國PCE數(shù)據(jù)可能在其中起到?jīng)Q定性作用?！?/p>

　　關(guān)于貨幣政策的決定，英國、日本、挪威和澳大利亞的央行保持了利率不變，瑞士和加拿大則在年末的最后一次會議中各降息50個基點。瑞典央行和歐洲央行上周也分別降息了25個基點。

　　美國政府關(guān)門危機。

　　市場也在擔心，周四由特朗普總統(tǒng)當選支持的臨時融資計劃被共和黨控制的眾議院拒絕，導(dǎo)致美國政府關(guān)門的威脅僅剩24小時。

　　美國政府支出法案未能在周四獲得美國眾議院通過，數(shù)十名共和黨人反對特朗普，投資者表示，這突顯出政治不確定性增加的可能性。

　　RBC財富管理亞洲高級投資策略師Jasmine Duan表示，這一事態(tài)發(fā)展“必然會在短期內(nèi)增加市場波動，尤其是在美聯(lián)儲兩天前的鷹派轉(zhuǎn)向后?！彼赋觯顿Y者面臨“可能更頑固的通脹風(fēng)險，以及美國的債務(wù)問題”。

　　“三巫日”駕到。

　　本周五的期權(quán)到期預(yù)計將是史上最大一次，涉及超過6萬億美元的股票、交易所交易基金（ETF）和指數(shù)期權(quán)將到期。

　　每個季度，期權(quán)合約會在與個股、ETF及諸如標準普爾500指數(shù)等指數(shù)相關(guān)的期權(quán)到期時，同時期貨合約也會到期。衍生品市場專家稱這種情況為“三巫日”，因為大規(guī)模衍生品合約到期的日子通常會伴隨著更高的交易量和波動性。

　　周五的美國期權(quán)到期日歷史上常常引發(fā)市場波動，根據(jù)衍生品分析公司Asym 500的估計，“三巫日”將使約6.5萬億美元的期權(quán)到期，這將是今年最大的到期事件。

　　根據(jù)SpotGamma創(chuàng)始人Brent Kochuba的數(shù)據(jù)，在周三的拋售之前，周五的期權(quán)到期情況較為極端，期權(quán)中看漲期權(quán)的未平倉合約數(shù)量遠超看跌期權(quán)。

　　不過Kochuba表示，過去24小時內(nèi)這一局面有所變化，但看漲期權(quán)的未平倉合約仍然高于看跌期權(quán)。Kochuba表示，他更擔心周三的拋售可能只是“初步震動”，可能是2025年初將開始更痛苦的市場下跌的前兆。

　　鷹派陣營擴大，美聯(lián)儲2025年降息難上加難。

　　2025年，一批略顯鷹派的美聯(lián)儲地區(qū)聯(lián)儲主席將成為美聯(lián)儲利率制定小組的投票人，這提高了明年進一步降息可能引發(fā)更多異議的可能性，就像本周克利夫蘭聯(lián)儲主席投票反對降息一樣。

　　道明證券分析師Oscar Munoz說：“這為明年出現(xiàn)更多反對票打開了大門，因為與即將離任的投票小組相比，即將上任的小組偏向鷹派?！痹?2月利率決議中投票反對降息的克利夫蘭聯(lián)儲主席哈馬克明年將輪換離開投票小組，持鴿派立場的芝加哥聯(lián)儲主席古爾斯比將接替她。

　　但另外兩位新票委——圣路易斯聯(lián)儲主席阿爾貝托-穆薩萊姆和堪薩斯城聯(lián)儲主席杰弗里-施密德，會使2025年的利率制定小組更加鷹派。他們將接替被視為中間派的亞特蘭大聯(lián)儲主席拉斐爾-博斯蒂克和舊金山聯(lián)儲主席瑪麗-戴利。

　　焦點個股

　　加密貨幣大跌，美股盤前相關(guān)概念股集體下挫。Bit Digital跌超9%，嘉楠科技跌超6%，MicroStrategy跌超5%，TeraWulf、Coinbase跌超4%。

　　聯(lián)邦快遞盤前漲超8%，計劃分拆貨運部門上市。

　　諾和諾德盤前大跌23%，減肥藥CagriSema試驗結(jié)果不及預(yù)期。

　　Palantir盤前跌3%，瑞銀指其基本面強勁但估值構(gòu)成挑戰(zhàn)，等待更好切入點。

　　特朗普媒體科技集團盤前跌超4.5%，特朗普將其持股全數(shù)轉(zhuǎn)移至可撤銷信托。

　　中通快遞盤前跌超2.5%，績后遭中金下調(diào)目標價及盈測。

　　理想汽車盤前漲超1%，將于12月25日-27日舉行“AI Talk”活動。

　　蔚來盤前漲2%，高端品牌firefly螢火蟲上線，預(yù)計明年上半年交付。

　　金山云盤前漲近7%，H股今日大漲近11%，獲機構(gòu)唱好。