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本周觀點(diǎn)

本周行業(yè)動(dòng)態(tài)分析

邊際供給負(fù)反饋形成，煤價(jià)企穩(wěn)反彈。本周港口現(xiàn)貨煤價(jià)迎來(lái)小幅反彈，后半周企穩(wěn)，周五報(bào)收765元/噸?；久鎭?lái)看，供給端，據(jù)CCTD，12月上旬和中旬，全國(guó)及晉陜蒙新產(chǎn)量環(huán)比11月上中旬增速分別為+1.1%/-2.7%/+6.3%/+0.3%/+8.5%；12月29日當(dāng)周晉陜蒙442家煤礦周度產(chǎn)量環(huán)比下降1.5%，產(chǎn)能利用率環(huán)比下滑1.2pct。近期煤價(jià)及產(chǎn)量表現(xiàn)再次印證邊際產(chǎn)能對(duì)低煤價(jià)的負(fù)反饋機(jī)制，目前處于年初部分前期停減產(chǎn)煤礦復(fù)產(chǎn)階段，但考慮春節(jié)假期臨近，供應(yīng)收緊或有望持續(xù)。發(fā)運(yùn)及庫(kù)存端，本周大秦線周內(nèi)日均運(yùn)量環(huán)比下降11.5%至99.0萬(wàn)噸，唐呼線周內(nèi)日均運(yùn)量環(huán)比下降0.4%至18.9萬(wàn)噸，產(chǎn)地煤價(jià)上漲進(jìn)一步抬升發(fā)運(yùn)成本，伴隨港口調(diào)入減少，港口庫(kù)存持續(xù)去化，截至1月3日北方港口庫(kù)存2347.4萬(wàn)噸，周環(huán)比下降77.1萬(wàn)噸(-3.2%)，同比增加7.0萬(wàn)噸(+0.3%)。需求端，電煤需求方面，本周電廠周均日耗環(huán)比下降，1月2日當(dāng)周二十五省電廠周均日耗629.7萬(wàn)噸，周環(huán)比下降10.5萬(wàn)噸(-1.6%)，同比下降18.5萬(wàn)噸(-2.8%)；截至1月2日二十五省庫(kù)存可用天數(shù)周環(huán)比下降0.8天至20.3天，高于去年同期2.3天。非電需求方面，化工耗煤需求同比延續(xù)高增速，截至1月3日當(dāng)周化工行業(yè)合計(jì)耗煤681.67萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)11.9%，周環(huán)比增長(zhǎng)1.3%。我們認(rèn)為，當(dāng)前非電化工耗煤需求維持高增速，電煤需求表現(xiàn)較弱但仍處旺季，邊際供給對(duì)低煤價(jià)的負(fù)反饋形成，春節(jié)假期臨近疊加發(fā)運(yùn)成本高位，港口去庫(kù)壓力緩解，或助力煤價(jià)小幅上行。

長(zhǎng)協(xié)更具韌性，板塊防御價(jià)值強(qiáng)。我們據(jù)全國(guó)煤炭交易中心披露的2025年中長(zhǎng)期合同定價(jià)公式 回測(cè)，新定價(jià)公式下2024年長(zhǎng)協(xié)價(jià)格較實(shí)際執(zhí)行價(jià)格高6元/噸；據(jù)新公式計(jì)算，2025年1月份中長(zhǎng)期合同Q5500動(dòng)力煤下水價(jià)格為693元/噸，月環(huán)比下跌3元/噸，而2024年12月現(xiàn)貨均價(jià)較11月下跌50.5元/噸，降幅6.0%。2024年12月煤價(jià)快速下行階段及2025年，高長(zhǎng)協(xié)比例公司仍將持續(xù)受益長(zhǎng)協(xié)定價(jià)波動(dòng)較小的特性，從而保障業(yè)績(jī)確定性及在此基礎(chǔ)上的高股息屬性。煤炭板塊方面，煤價(jià)底部再次探明+動(dòng)力煤業(yè)績(jī)穩(wěn)健、高股息，國(guó)債收益率持續(xù)下行背景下防御及投資價(jià)值凸顯，建議關(guān)注動(dòng)力煤基本面強(qiáng)勁標(biāo)的。

港口及產(chǎn)地煤價(jià)上漲。煤炭資源網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至1月3日，秦皇島港Q5500動(dòng)力煤市場(chǎng)價(jià)報(bào)收于765元/噸，周環(huán)比上漲5元/噸。產(chǎn)地方面，據(jù)煤炭資源網(wǎng)數(shù)據(jù)，山西大同地區(qū)Q5500報(bào)收于624元/噸，周環(huán)比上漲16元/噸；陜西榆林地區(qū)Q5800指數(shù)報(bào)收于631元/噸，周環(huán)比上漲14元/噸；內(nèi)蒙古鄂爾多斯Q5500報(bào)收于576元/噸，周環(huán)比上漲10元/噸。

重點(diǎn)港口庫(kù)存下降，電廠日耗上升，可用天數(shù)下降。港口方面，據(jù)Wind數(shù)據(jù)，1月3日，重點(diǎn)港口（國(guó)投京唐港、秦皇島港、曹妃甸港）庫(kù)存為1277萬(wàn)噸，周環(huán)比下降54萬(wàn)噸。據(jù)CCTD數(shù)據(jù)，1月2日二十五省的電廠日耗為641.7萬(wàn)噸/天，周環(huán)比上升13.0萬(wàn)噸/天，低于去年同期4.6萬(wàn)噸/天；可用天數(shù)20.3天，周環(huán)比下降0.8天，高于去年同期2.3天。

價(jià)格跌幅有所收窄，焦煤短期弱穩(wěn)運(yùn)行。本周年底煤礦停減產(chǎn)情況增多，焦煤供應(yīng)持續(xù)收緊；需求端焦炭?jī)r(jià)格暫穩(wěn)，市場(chǎng)仍有看降預(yù)期下焦企補(bǔ)庫(kù)較謹(jǐn)慎，鋼廠鐵水產(chǎn)量持續(xù)下移，本周鋼廠日均鐵水產(chǎn)量225.2萬(wàn)噸，周環(huán)比下降2.67萬(wàn)噸?？紤]煤礦春節(jié)放假停產(chǎn)，補(bǔ)庫(kù)需求仍存，短期焦煤價(jià)格或弱穩(wěn)運(yùn)行。

港口焦煤價(jià)格暫穩(wěn)，產(chǎn)地煤價(jià)下滑。據(jù)煤炭資源網(wǎng)數(shù)據(jù)，截至1月3日，京唐港主焦煤價(jià)格為1520元/噸，周環(huán)比持平。截至1月2日，澳洲峰景礦硬焦煤現(xiàn)貨指數(shù)為210.60美元/噸，周環(huán)比上漲12.55美元/噸。產(chǎn)地方面，山西低硫周環(huán)比下跌18元/噸，山西高硫周環(huán)比下跌20元/噸，靈石肥煤周環(huán)比下跌20元/噸，濟(jì)寧氣煤周環(huán)比下跌100元/噸，柳林低硫、長(zhǎng)治噴吹煤周環(huán)比持平。

供需延續(xù)寬松，焦炭短期偏弱運(yùn)行。本周焦炭?jī)r(jià)格暫穩(wěn)，原料煤價(jià)格下移，焦企盈利支撐下供應(yīng)小幅增量；需求端鋼材消費(fèi)低迷，高爐檢修范圍繼續(xù)擴(kuò)大，鐵水產(chǎn)量持續(xù)下降，焦炭剛需承壓下行。短期焦炭?jī)r(jià)格偏弱運(yùn)行，后續(xù)關(guān)注鐵水產(chǎn)量及原料煤價(jià)格情況。

焦炭?jī)r(jià)格暫穩(wěn)。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至1月3日，唐山二級(jí)冶金焦市場(chǎng)價(jià)報(bào)收于1550元/噸，周環(huán)比持平；臨汾二級(jí)冶金焦報(bào)收于1385元/噸，周環(huán)比持平。港口方面，1月3日天津港一級(jí)冶金焦價(jià)格為1780元/噸，周環(huán)比持平。

投資建議：標(biāo)的方面，我們推薦以下投資主線：1）行業(yè)龍頭業(yè)績(jī)穩(wěn)健，建議關(guān)注中國(guó)神華、陜西煤業(yè)、中煤能源。2）兼具彈性與高股息屬性，建議關(guān)注山煤國(guó)際、晉控煤業(yè)、潞安環(huán)能、兗礦能源。3）煤電一體成長(zhǎng)型標(biāo)的，建議關(guān)注新集能源。4）業(yè)績(jī)穩(wěn)健、多業(yè)務(wù)布局成長(zhǎng)可期，建議關(guān)注淮北礦業(yè)。

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本周市場(chǎng)行情回顧

本周煤炭板塊表現(xiàn)

截至1月3日，本周中信煤炭板塊周跌幅1.6%，同期滬深300周跌幅5.2%，上證指數(shù)周跌幅5.6%，深證成指周跌幅7.2%。

截至1月3日，中信煤炭板塊周跌幅1.6%，滬深300周跌幅5.2%。各子板塊中，動(dòng)力煤子板塊漲幅最大，漲幅0.3%；焦炭子板塊跌幅最大，跌幅5.7%。

本周煤炭行業(yè)上市公司表現(xiàn)

本周寶泰隆漲幅最大。截至1月3日，煤炭行業(yè)中，公司周漲跌幅前5位分別為：寶泰隆漲幅20.48%，安源煤業(yè)漲幅19.77%，金瑞礦業(yè)漲幅8.03%，陜西煤業(yè)漲幅3.25%，晉控煤業(yè)漲幅1.28%。

本周云維股份跌幅最大。截至1月3日，煤炭行業(yè)中，公司周漲跌幅后5位分別為：云維股份下跌21.64%，云煤能源下跌13.59%，鄭州煤電下跌11.14%，永東股份下跌7.80%，美錦能源下跌7.73%。

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本周行業(yè)動(dòng)態(tài)

2024年12月30日

12月30日，中國(guó)煤炭資源網(wǎng)報(bào)道，日本財(cái)務(wù)省貿(mào)易統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2024年11月份，日本煤炭進(jìn)口總量為1324.59萬(wàn)噸，同比減少39.80萬(wàn)噸，降幅2.92%；環(huán)比下降80.66萬(wàn)噸，降幅5.74%。

12月30日，中國(guó)煤炭資源網(wǎng)報(bào)道，據(jù)印度煤炭部數(shù)據(jù)顯示，2023-24財(cái)年，印度煤炭產(chǎn)量達(dá)到9.97826億噸，同比增長(zhǎng)11.71%。根據(jù)印度煤炭部提出的綜合煤炭物流計(jì)劃，到2029-30財(cái)年（2029年4月-2030年3月），印度煤炭產(chǎn)量或?qū)⑦_(dá)到15億噸。

12月30日，中國(guó)煤炭資源網(wǎng)報(bào)道，據(jù)外媒12月27日援引印度政府發(fā)布的一份公告顯示，印度政府已將設(shè)計(jì)使用進(jìn)口煤電廠維持滿負(fù)荷運(yùn)行的期限延長(zhǎng)至2025年2月28日。

12月30日，中國(guó)煤炭經(jīng)濟(jì)研究會(huì)報(bào)道，Kpler數(shù)據(jù)顯示，2024年前11個(gè)月全球動(dòng)力煤出口量比2023年同期增加900萬(wàn)噸，并且隨著電力公司為北半球冬季備貨，12月動(dòng)力煤出口量還將進(jìn)一步攀升。能源智庫(kù)Ember數(shù)據(jù)示，2024年全球燃煤發(fā)電量將增長(zhǎng)約2%。

2024年12月31日

12月31日，中國(guó)煤炭經(jīng)濟(jì)研究會(huì)報(bào)道，據(jù)國(guó)際能源署（IEA）12月28日的預(yù)測(cè)，俄羅斯的動(dòng)力煤和冶金煤產(chǎn)量及出口量將在2025-2027年繼續(xù)下降。2024年，俄羅斯煤炭產(chǎn)量預(yù)計(jì)將同比下降3%，降至4.27億噸，其中庫(kù)茲巴斯煤炭開(kāi)采量將下降至1.96億噸，同比減少8.4%。同時(shí)，煤炭出口總量預(yù)計(jì)將降至1.99億噸，同比下降6%，初步統(tǒng)計(jì)顯示出口量下降幅度可能達(dá)到8.1%，降至1.96億噸。IEA進(jìn)一步預(yù)測(cè)，2025年俄羅斯煤炭產(chǎn)量將減少至4.16億噸，出口量將降至1.85億噸，2026年產(chǎn)量保持在4.16億噸，出口為1.80億噸，2027年產(chǎn)量降至4.12億噸，出口量降至1.78億噸。與2024年相比，未來(lái)三年煤炭產(chǎn)量將下降3.5%，出口將下降10.6%。西方反俄制裁、運(yùn)輸成本高、物流能力不足以及全球市場(chǎng)基準(zhǔn)價(jià)折扣等因素，導(dǎo)致煤炭出口困難，俄羅斯煤炭的出口供應(yīng)將在未來(lái)幾年持續(xù)收縮。

12月31日，中國(guó)煤炭經(jīng)濟(jì)研究會(huì)報(bào)道，印度中央電力局（CEA）數(shù)據(jù)顯示，2024年，印度新增燃煤發(fā)電裝機(jī)容量4000兆瓦，這與2023年新增煤電水平相當(dāng)。

12月31日，中國(guó)煤炭經(jīng)濟(jì)研究會(huì)報(bào)道，土耳其統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)顯示，2024年11月份，土耳其煤炭進(jìn)口總量為347.03萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)1.33%，環(huán)比下降2.03%；煤炭進(jìn)口額為4.44億美元，同比下降5.79%，環(huán)比增長(zhǎng)5%。

12月31日，中國(guó)煤炭經(jīng)濟(jì)研究會(huì)報(bào)道，俄羅斯聯(lián)邦統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2024年11月份，俄羅斯煤炭產(chǎn)量為3857.4萬(wàn)噸，環(huán)比增3.3%，環(huán)比連續(xù)第四月增長(zhǎng)，同比增2.19%。1-11月份累計(jì)3.85億噸，同比降1.42%。

2025年1月2日

1月2日，中國(guó)煤炭資源網(wǎng)報(bào)道，俄羅斯鐵路公司（Russian Railways）將在2025年確?？他溋_沃地區(qū)（庫(kù)茲巴斯）至少出口5410萬(wàn)噸煤炭，并根據(jù)鐵路線路非歧視性準(zhǔn)入規(guī)則從其他地區(qū)出口煤炭。根據(jù)俄羅斯國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)，2024年1-10月，俄羅斯煤炭公司的凈虧損為848億盧布，而去年同期為盈利4032億盧布。2024年1-11月，俄羅斯煤炭產(chǎn)量與去年同期相比下降了1.4%，至3.86億噸。

1月2日，中國(guó)煤炭資源網(wǎng)報(bào)道，印度國(guó)家電力公司（NTPC）公告顯示，本財(cái)年第三季度（10-12月份），該公司發(fā)電量為3260億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)3.82%。截至12月末，印度火電廠累計(jì)發(fā)電負(fù)荷率達(dá)到76.2%。根據(jù)公告，2024年12月末，印度國(guó)家電力公司裝機(jī)裝機(jī)容量為7.66萬(wàn)兆瓦，全年新增電力裝機(jī)2724兆瓦。除7.66萬(wàn)兆瓦在運(yùn)營(yíng)裝機(jī)容量外，目前還有2.95萬(wàn)兆瓦發(fā)電能力正在建設(shè)，其中包括9600兆瓦可再生能源發(fā)電能力。該公司的目標(biāo)是到2031-32財(cái)年實(shí)現(xiàn)6萬(wàn)兆瓦可再生能源發(fā)電能力。

1月2日，中國(guó)煤炭資源網(wǎng)報(bào)道，中國(guó)鐵路烏魯木齊局集團(tuán)消息，疆煤外運(yùn)新通道--臨哈紅淖聯(lián)絡(luò)線已進(jìn)入開(kāi)通倒計(jì)時(shí)。臨哈紅淖聯(lián)絡(luò)線從新疆境內(nèi)的臨哈鐵路柔遠(yuǎn)站引出，向北折向紅淖鐵路鏡兒井北站方向，全長(zhǎng)約6.159km接入鏡兒井北站。疆煤外運(yùn)呈現(xiàn)“一主兩翼”格局，主通道是蘭新鐵路（蘭州至烏魯木齊），北翼通道是臨哈鐵路（臨河至哈密），南翼通道為格庫(kù)鐵路（格爾木至庫(kù)爾勒）。臨哈紅淖聯(lián)絡(luò)線使得東疆、北疆資源富集區(qū)與西北、華北地區(qū)實(shí)現(xiàn)貨車直通，避免直通貨物繞行距離過(guò)長(zhǎng)問(wèn)題，為直通貨物提供最為便捷、里程最短、時(shí)間最短的出行徑路，對(duì)于加強(qiáng)東疆、北疆兩大地區(qū)與內(nèi)地聯(lián)系具有重要的意義和作用。同時(shí)，紅淖鐵路與臨哈線接軌后，將全線貫通“北翼通道”線路站點(diǎn)，成為同時(shí)連通出疆主通道和北翼通道的關(guān)鍵線路。

1月2日，中國(guó)煤炭資源網(wǎng)報(bào)道，據(jù)新疆日?qǐng)?bào)報(bào)道，12月30日，中國(guó)鐵路烏魯木齊局集團(tuán)有限公司在烏魯木齊舉辦2025年戰(zhàn)略合作簽約暨產(chǎn)品推介會(huì)，與31家企業(yè)簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，簽約協(xié)議運(yùn)量首次超過(guò)2億噸，達(dá)2.07億噸，較2024年增長(zhǎng)16.29%。會(huì)議預(yù)計(jì)2025全年貨運(yùn)發(fā)送量達(dá)2.37億噸、同比增長(zhǎng)10.7%；疆煤外運(yùn)量預(yù)計(jì)達(dá)9060萬(wàn)噸，同比增運(yùn)3060萬(wàn)噸、增長(zhǎng)50.2%。

2025年1月3日

1月3日，中國(guó)煤炭經(jīng)濟(jì)網(wǎng)報(bào)道，據(jù)加拿大媒體12月31日發(fā)布的消息，12月28日凌晨，加拿大溫哥華西岸碼頭發(fā)生大火，引發(fā)對(duì)煤炭出口可能長(zhǎng)期延誤的擔(dān)憂。溫哥華西岸碼頭是加拿大最大的煤炭出口碼頭，負(fù)責(zé)裝載運(yùn)往東北亞及其他地區(qū)市場(chǎng)的冶金煤和動(dòng)力煤。泰克資源和嘉能可等公司的煤炭產(chǎn)品出口嚴(yán)重依賴西岸碼頭基礎(chǔ)設(shè)施裝載發(fā)運(yùn)，來(lái)自蒙大拿州的美國(guó)動(dòng)力煤也依靠該碼頭出口到亞洲市場(chǎng)，預(yù)計(jì)也將受到延誤。雖然大火已經(jīng)被撲滅，但港口航站樓的恢復(fù)工作可能需要數(shù)周甚至更長(zhǎng)時(shí)間，遭受嚴(yán)重?fù)p壞的輸送系統(tǒng)是將煤炭從儲(chǔ)存堆場(chǎng)運(yùn)送到出口船舶的重要組成部分。

1月3日，新浪財(cái)經(jīng)報(bào)道，2024年，新疆鐵路疆煤外運(yùn)量首次超過(guò)9000萬(wàn)噸，達(dá)9061萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)50.2%；全年貨運(yùn)發(fā)送量達(dá)2.37億噸，同比增長(zhǎng)10.6%；疆煤外運(yùn)量和貨運(yùn)發(fā)送量均創(chuàng)歷史新高。

1月3日，中國(guó)煤炭資源網(wǎng)報(bào)道，2024年全年，印尼煤炭產(chǎn)量達(dá)到8.296億噸，遠(yuǎn)超2023年的7.71億噸，同比增長(zhǎng)7.61%，高于全年煤炭產(chǎn)量目標(biāo)7.1億噸，再創(chuàng)紀(jì)錄高位。2024年，印尼國(guó)內(nèi)市場(chǎng)義務(wù)（DMO）供應(yīng)量為2.10億噸，盡管較2023年的2.1286億噸下降1.38%，但遠(yuǎn)超全年供應(yīng)目標(biāo)1.81億噸。與此同時(shí)，全年煤炭出口量同比也出現(xiàn)增長(zhǎng)，達(dá)到4.25億噸，同比增長(zhǎng)4.44%，但未實(shí)現(xiàn)全年煤炭出口目標(biāo)4.9億噸。此前，印尼煤炭礦業(yè)協(xié)會(huì)（APBI）代理執(zhí)行董事吉塔·馬哈拉尼（Gita Mahayarani）表示，2024年，印尼國(guó)內(nèi)和國(guó)際市場(chǎng)對(duì)煤炭的需求較2023年均出現(xiàn)顯著增長(zhǎng)。

1月3日，中國(guó)煤炭資源網(wǎng)報(bào)道，位于河北滄州的黃驊港是我國(guó)西煤東運(yùn)、北煤南運(yùn)重要樞紐港口，2024年全年完成煤炭下水量214.36億噸，連續(xù)六年位居“北煤南運(yùn)”港口首位。同時(shí)，國(guó)家能源集團(tuán)黃驊港務(wù)公司還不斷開(kāi)拓集裝箱、礦石、油品等運(yùn)輸業(yè)務(wù)，2024年散雜貨吞吐量完成816.8萬(wàn)噸，創(chuàng)開(kāi)港以來(lái)最好水平。

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本周上市公司動(dòng)態(tài)

2024年12月30日

盤江股份：12月30日，貴州盤江精煤股份有限公司發(fā)布關(guān)于盤江普定2×66萬(wàn)千瓦燃煤發(fā)電項(xiàng)目2號(hào)機(jī)組首次并網(wǎng)發(fā)電的公告。公告顯示：2024年12月27日，公司全資子公司盤江（普定）發(fā)電有限公司投資建設(shè)的盤江普定2×66萬(wàn)千瓦燃煤發(fā)電項(xiàng)目2號(hào)機(jī)組順利實(shí)現(xiàn)首次并網(wǎng)發(fā)電。目前，盤江普定2×66萬(wàn)千瓦燃煤發(fā)電項(xiàng)目2號(hào)機(jī)組正在進(jìn)行后續(xù)調(diào)試工作，力爭(zhēng)早日通過(guò)168小時(shí)連續(xù)滿負(fù)荷試運(yùn)，正式投入商業(yè)運(yùn)營(yíng)。

恒源煤電：12月30日，安徽恒源煤電股份有限公司發(fā)布2024年中期利潤(rùn)分配進(jìn)展公告。公告顯示：公司擬以總股本12億股為基數(shù)，向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利人民幣2元（含稅）實(shí)施中期分紅，共計(jì)派發(fā)現(xiàn)金紅利人民幣2.4億元（含稅）。公司董事會(huì)和管理層正積極推進(jìn)該事項(xiàng)，公司將于2024年12月31日召開(kāi)的第三次臨時(shí)股東大會(huì)審議通過(guò)后一個(gè)月內(nèi)實(shí)施完成。

永泰能源：12月30日，永泰能源集團(tuán)股份有限公司發(fā)布關(guān)于為公司所屬企業(yè)提供擔(dān)保的公告。公告顯示：本次華晨電力股份公司為張家港沙洲電力提供擔(dān)保金額不超過(guò)7650萬(wàn)元，公司（含下屬公司）已為其提供的擔(dān)保總額為36.58億元（含本次擔(dān)保金額）；為張家港華興電力提供擔(dān)保金額不超過(guò)4250萬(wàn)元，公司（含下屬公司）已為其提供的擔(dān)?？傤~為8.24億元（含本次擔(dān)保金額）。公司提供擔(dān)保累計(jì)金額為205億元（其中：公司內(nèi)部擔(dān)保累計(jì)金額為174億元；公司對(duì)外擔(dān)保累計(jì)金額為31億元）。

平煤股份：12月30日，平頂山天安煤業(yè)股份有限公司發(fā)布關(guān)于擬設(shè)立合資公司的公告、關(guān)于擬公開(kāi)發(fā)行公司債券的公告、關(guān)于擬注冊(cè)發(fā)行永續(xù)中票的公告。公告顯示：（1）《河南省加快推進(jìn)煤礦數(shù)字化智能化高質(zhì)量發(fā)展三年行動(dòng)方案（2024—2026年）》要求在智能煤礦建設(shè)中探索建設(shè)省煤炭工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)，2026年底智能化采掘產(chǎn)能占比不低于60%。為貫徹落實(shí)全省數(shù)字化轉(zhuǎn)型推進(jìn)會(huì)議決策部署，公司擬與焦作煤業(yè)（集團(tuán)）有限責(zé)任公司、河南省地球物理空間信息研究院有限公司、河南豫信數(shù)智科技有限公司合資設(shè)立河南省豫智數(shù)能科技有限公司，前兩者各出資5000萬(wàn)元、持股41.67%，后兩者各出資1000萬(wàn)元、持股8.33%，注冊(cè)資本為12000萬(wàn)元。（2）公司擬在境內(nèi)公開(kāi)發(fā)行公司債券，注冊(cè)規(guī)模不超過(guò)人民幣40億元（含40億元）；發(fā)行方式為一次或分期發(fā)行；債券面值100元，按面值平價(jià)發(fā)行；債券的期限擬不超過(guò)15年（含15年）；本次債券為固定利率債券，最終票面利率水平及利率確定方式，根據(jù)發(fā)行時(shí)的市場(chǎng)情況與主承銷商協(xié)商確定；募集資金扣除發(fā)行費(fèi)用后擬用于置換短期債務(wù)等符合法律法規(guī)要求的用途；還本付息方式采用單利按年計(jì)息，不計(jì)復(fù)利，每年付息一次，到期一次還本。（3）為拓寬公司的融資渠道，公司根據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展對(duì)資金的需求，擬向中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)申請(qǐng)注冊(cè)金額不超過(guò)30億元（含）人民幣的永續(xù)中票，并在永續(xù)中票注冊(cè)額度有效期內(nèi)，根據(jù)公司自身資金需求在中國(guó)境內(nèi)一次或分期發(fā)行，基礎(chǔ)期限不超過(guò)10年（含10年）。

2024年12月31日

安源煤業(yè)：12月31日，安源煤業(yè)集團(tuán)股份有限公司發(fā)表關(guān)于股票交易異常波動(dòng)暨風(fēng)險(xiǎn)提示公告。公告顯示，12月30日和31日，公司股票連續(xù)兩個(gè)交易日內(nèi)收盤價(jià)格漲幅偏離值累計(jì)超過(guò)20%，屬于股票交易異常波動(dòng)情形。此波動(dòng)與控股股東江西省能源集團(tuán)有限公司擬將其持有的全部39.34%公司股份無(wú)償劃轉(zhuǎn)至江西鎢業(yè)控股集團(tuán)有限公司有關(guān)。該無(wú)償劃轉(zhuǎn)尚需履行決策程序，且公司尚未取得正式協(xié)議。公司提醒投資者注意交易風(fēng)險(xiǎn)，并且公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)正常，未發(fā)現(xiàn)其他需披露的重大事項(xiàng)。此外，公司前三季度營(yíng)業(yè)收入為38.46億元，同比下降21.54%，凈利潤(rùn)虧損1.86億元，投資者應(yīng)關(guān)注公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)風(fēng)險(xiǎn)。

寶泰?。?2月31日，寶泰隆新材料股份有限公司發(fā)布關(guān)于股票交易異常波動(dòng)公告。公告顯示，公司股票于12月27日、12月30日、12月31日連續(xù)三個(gè)交易日內(nèi)日收盤價(jià)格漲幅偏離值累計(jì)超過(guò) 20%，根據(jù)《上海證券交易所交易規(guī)則》的有關(guān)規(guī)定，屬于股票交易異常波動(dòng)情形。經(jīng)自查，公司及控股股東寶泰隆集團(tuán)確認(rèn)，除已披露的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)信息外，未涉及重大資產(chǎn)重組、股份發(fā)行、重大交易等未披露事項(xiàng)。公司目前正對(duì)焦?fàn)t設(shè)備進(jìn)行檢修，其他生產(chǎn)活動(dòng)正常。敬請(qǐng)廣大投資者注意二級(jí)市場(chǎng)交易風(fēng)險(xiǎn)，理性決策，審慎投資。

盤江股份：12月31日，貴州盤江精煤股份有限公司發(fā)布關(guān)于新能源發(fā)電項(xiàng)目的進(jìn)展公告。公告顯示，公司為貫徹落實(shí)國(guó)家“雙碳”目標(biāo)，并搶抓國(guó)務(wù)院《關(guān)于支持貴州在新時(shí)代西部大開(kāi)發(fā)上闖新路的意見(jiàn)》文件歷史機(jī)遇，持續(xù)推進(jìn)“煤炭、煤電、新能源”一體化發(fā)展。公司通過(guò)子公司共投資建設(shè)新能源發(fā)電項(xiàng)目，總裝機(jī)容量約377萬(wàn)千瓦，截至目前已實(shí)現(xiàn)并網(wǎng)容量188萬(wàn)千瓦。具體進(jìn)展包括：盤江新能源發(fā)電（關(guān)嶺）有限公司已并網(wǎng)157萬(wàn)千瓦，盤江新能源發(fā)電（盤州）有限公司已并網(wǎng)21萬(wàn)千瓦，盤江新能源發(fā)電（鎮(zhèn)寧）有限公司已并網(wǎng)10萬(wàn)千瓦，盤江新能源發(fā)電（安順西秀）有限公司和盤江新能源（普定）有限公司的項(xiàng)目尚在建設(shè)過(guò)程中。公司將繼續(xù)推進(jìn)新能源項(xiàng)目建設(shè)，為實(shí)現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)做出貢獻(xiàn)。

2025年1月2日

甘肅能化：1月2日，甘肅能化股份有限公司發(fā)布關(guān)于公司主體信用等級(jí)和能化轉(zhuǎn)債信用等級(jí)上調(diào)的公告、關(guān)于甘肅能化慶陽(yáng)2×660MW煤電項(xiàng)目進(jìn)展情況的公告、2024年第四季度可轉(zhuǎn)換公司債券轉(zhuǎn)股情況公告。公告顯示：1）經(jīng)跟蹤分析和評(píng)估，中證鵬元決定將公司主體信用等級(jí)由AA+上調(diào)為AAA，評(píng)級(jí)展望維持為穩(wěn)定，同時(shí)將公司發(fā)行的“能化轉(zhuǎn)債”信用等級(jí)由AA+上調(diào)為AAA。評(píng)級(jí)結(jié)果有效期為2024年12月31日至“能化轉(zhuǎn)債”存續(xù)期。2）截至本公告披露之日，甘肅能化慶陽(yáng)2×660MW煤電項(xiàng)目已取得甘肅省能源局項(xiàng)目核準(zhǔn)批復(fù)、項(xiàng)目建設(shè)用地批復(fù)和環(huán)境影響報(bào)告書批復(fù)，已取得項(xiàng)目開(kāi)工建設(shè)所有支持性文件。三大主機(jī)合同已簽訂，EPC工程總承包招標(biāo)工作正在進(jìn)行。3）2024年第四季度，“能化轉(zhuǎn)債”因轉(zhuǎn)股減少1.02萬(wàn)元人民幣，共計(jì)轉(zhuǎn)換成“甘肅能化”股票3,398股；截至2024年12月31日，“能化轉(zhuǎn)債”因轉(zhuǎn)股減少8.54億元人民幣，累計(jì)轉(zhuǎn)換“甘肅能化”股票2.75億股，其中已使用公司回購(gòu)股份0.54億股，“能化轉(zhuǎn)債”余額為19.46億元人民幣。

美錦能源：1月2日，山西美錦能源股份有限公司發(fā)布關(guān)于2024年第四季度可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股情況公告。公告顯示：自2024年10月1日至2024年第四季度末，“美錦轉(zhuǎn)債”因轉(zhuǎn)股減少數(shù)量為705.39萬(wàn)張，可轉(zhuǎn)債金額減少7.05億元，轉(zhuǎn)股數(shù)量為1.34億股；截至2024年第四季度末，剩余可轉(zhuǎn)債余額為0.27億張，剩余可轉(zhuǎn)債金額為27.89億元。

平煤股份：1月2日，平頂山天安煤業(yè)股份有限公司發(fā)布平煤股份關(guān)于以集中競(jìng)價(jià)交易方式回購(gòu)股份的進(jìn)展公告、平頂山天安煤業(yè)股份有限公司關(guān)于可轉(zhuǎn)換公司債券轉(zhuǎn)股結(jié)果暨股份變動(dòng)的公告。公告顯示：1）公司于2024年11月28日通過(guò)上海證券交易所交易系統(tǒng)以集中競(jìng)價(jià)交易方式首次回購(gòu)公司股份，截至2024年12月31日，公司已累計(jì)回購(gòu)股份0.71億股，占公司總股本的比例為2.88%，購(gòu)買的最高價(jià)為10.70元/股、最低價(jià)為9.61元/股，已支付的總金額為7.24億元。2）平頂山天安煤業(yè)股份有限公司可轉(zhuǎn)換公司債券自2023年9月22日起開(kāi)始轉(zhuǎn)股，2024年第四季度共計(jì)8000元“平煤轉(zhuǎn)債”轉(zhuǎn)換為公司股份，因轉(zhuǎn)股形成的股份數(shù)量為985股；截至2024年12月31日，累計(jì)共有14.72億元“平煤轉(zhuǎn)債”轉(zhuǎn)換為公司股份，因轉(zhuǎn)股形成的股份數(shù)量為1.62億股，占可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股前公司已發(fā)行股份總額的7.02%。截至2024年12月31日，尚未轉(zhuǎn)股的“平煤轉(zhuǎn)債”金額為14.28億元，占“平煤轉(zhuǎn)債”發(fā)行總額的49.22%。

安源煤業(yè)：1月2日，安源煤業(yè)集團(tuán)股份有限公司發(fā)布安源煤業(yè)關(guān)于控股股東擬發(fā)生變更的進(jìn)展公告。公告顯示：2025年1月1日，江能集團(tuán)與江鎢控股簽署了《江能集團(tuán)與江鎢控股關(guān)于安源煤業(yè)集團(tuán)股份有限公司的股份無(wú)償劃轉(zhuǎn)協(xié)議》，江能集團(tuán)擬將其所持有的全部3.89億股公司股份（占公司總股本的39.34%）無(wú)償劃轉(zhuǎn)至江鎢控股。

2025年1月3日

新集能源：1月3日，中煤新集能源股份有限公司發(fā)布關(guān)于控股股東增持公司股份計(jì)劃的公告。公告顯示：中煤新集能源股份有限公司的控股股東中國(guó)中煤能源集團(tuán)有限公司計(jì)劃在未來(lái)12個(gè)月內(nèi)通過(guò)上海證券交易所交易系統(tǒng)采用集中競(jìng)價(jià)方式增持公司A股股份，增持總金額不低于人民幣2.5億元，不高于人民幣5億元，且增持?jǐn)?shù)量不超過(guò)公司總股本的2%。中國(guó)中煤能源集團(tuán)有限公司是中煤新集能源股份有限公司的控股股東，截至公告披露日，持有公司股份7.85億股，占公司已發(fā)行總股本的30.31%。本次擬增持股份的種類為公司A股股份，增持方式為通過(guò)上海證券交易所采用集中競(jìng)價(jià)方式。

冀中能源（維權(quán)）：1月3日，冀中能源股份有限公司發(fā)布關(guān)于利用自有資金開(kāi)展委托理財(cái)?shù)倪M(jìn)展公告。公告顯示： 冀中能源股份有限公司使用不超過(guò)10億元自有資金進(jìn)行委托理財(cái)，近日贖回部分理財(cái)產(chǎn)品，贖回本金10億元，收益505.77萬(wàn)元。冀中能源購(gòu)買了財(cái)達(dá)證券睿達(dá)現(xiàn)金增強(qiáng)1號(hào)集合資管計(jì)劃，金額10億元，業(yè)績(jī)報(bào)酬計(jì)提基準(zhǔn)為3.40%。

安源煤業(yè)：1月3日，安源煤業(yè)集團(tuán)股份有限公司發(fā)布安源煤業(yè)集團(tuán)股份有限公司收購(gòu)報(bào)告書摘要、安源煤業(yè)簡(jiǎn)式權(quán)益變動(dòng)報(bào)告書。報(bào)告書顯示：2025年1月1日，江能集團(tuán)與江鎢控股簽署了《無(wú)償劃轉(zhuǎn)協(xié)議》，江能集團(tuán)擬將其所持有的全部3.89億股安源煤業(yè)股份（占安源煤業(yè)總股本的39.34%）無(wú)償劃轉(zhuǎn)至江鎢控股。江西鎢業(yè)控股集團(tuán)有限公司是本次收購(gòu)的收購(gòu)人，屬于國(guó)有控股企業(yè)。本次收購(gòu)的目的是優(yōu)化國(guó)有資產(chǎn)資源配置和運(yùn)行效率。收購(gòu)?fù)瓿珊?，上市公司控股股東將變更為江鎢控股，實(shí)際控制人仍為江西省國(guó)資委。

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本周煤炭數(shù)據(jù)追蹤

產(chǎn)地煤炭?jī)r(jià)格

山西煤炭?jī)r(jià)格追蹤

據(jù)煤炭資源網(wǎng)，山西動(dòng)力煤均價(jià)本周報(bào)收709元/噸，較上周上漲0.90%。山西煉焦煤均價(jià)本周報(bào)收于1333元/噸，較上周下跌1.00%。

據(jù)煤炭資源網(wǎng)數(shù)據(jù)，山西無(wú)煙煤均價(jià)本周報(bào)收1013元/噸，周環(huán)比持平。山西噴吹煤均價(jià)本周報(bào)收1001元/噸，周環(huán)比持平。

陜西煤炭?jī)r(jià)格追蹤

據(jù)煤炭資源網(wǎng)，陜西動(dòng)力煤均價(jià)本周報(bào)收于716元/噸，較上周上漲0.23%。陜西煉焦精煤均價(jià)本周報(bào)收1250元/噸，周環(huán)比持平。

內(nèi)蒙古煤炭?jī)r(jià)格追蹤

據(jù)煤炭資源網(wǎng)，內(nèi)蒙動(dòng)力煤均價(jià)本周報(bào)收544元/噸，較上周上漲1.31%。內(nèi)蒙煉焦精煤均價(jià)本周報(bào)收1444元/噸，周環(huán)比持平。

河南煤炭?jī)r(jià)格追綜

據(jù)煤炭資源網(wǎng)，河南冶金精煤均價(jià)本周報(bào)收1466元/噸，較上周下跌3.30%。

中轉(zhuǎn)地煤價(jià)

據(jù)煤炭資源網(wǎng)數(shù)據(jù)，京唐港山西產(chǎn)主焦煤本周報(bào)收1520元/噸，周環(huán)比持平。秦皇島港Q5500動(dòng)力末煤價(jià)格報(bào)收于765元/噸，較上周上漲0.66%。

國(guó)際煤價(jià)

據(jù)Wind數(shù)據(jù)，12月27日，紐卡斯?fàn)朜EWC動(dòng)力煤報(bào)收122.25美元/噸，較上周下跌0.48%；理查德RB動(dòng)力煤均價(jià)報(bào)收100.13美元/噸，較上周下跌0.64%；歐洲ARA港動(dòng)力煤均價(jià)報(bào)收119.25美元/噸，周環(huán)比持平。1月3日，澳大利亞峰景礦硬焦煤現(xiàn)貨價(jià)報(bào)收211美元/噸，較上周上漲6.31%。

庫(kù)存監(jiān)控

煤炭資源網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，庫(kù)存方面，秦皇島港本期庫(kù)存645萬(wàn)噸，較上周下降1.83%；廣州港本期庫(kù)存236萬(wàn)噸，較上周下降2.60%。

下游需求追蹤

據(jù)Wind數(shù)據(jù)，本周臨汾一級(jí)冶金焦價(jià)格為1650元/噸，周環(huán)比持平；太原一級(jí)冶金焦價(jià)格為1450元/噸，周環(huán)比持平。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)，本周冷軋板卷價(jià)格為4100元/噸，較上周下跌2.61%；螺紋鋼價(jià)格為3350元/噸，較上周下跌1.76%；熱軋板卷價(jià)格為3470元/噸，較上周下跌2.53%；高線價(jià)格為3560元/噸，較上周下跌1.93%。

運(yùn)輸行情跟蹤

據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至1月3日，煤炭運(yùn)價(jià)指數(shù)為624，較上周下跌5.62%；截至1月3日，BDI指數(shù)為1072，較上周上漲7.52%。

1）下游需求不及預(yù)期。煤炭行業(yè)為周期性行業(yè)，其主要下游火電、鋼鐵、建材等行業(yè)均與宏觀經(jīng)濟(jì)密切相關(guān)，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程不及預(yù)期將直接影響煤炭需求。

2）煤價(jià)大幅下跌風(fēng)險(xiǎn)。板塊上市公司主營(yíng)業(yè)務(wù)多為煤炭開(kāi)采以及煤炭銷售，煤價(jià)大幅下跌將直接影響上市公司利潤(rùn)以及經(jīng)營(yíng)情況。

3）政策變化風(fēng)險(xiǎn)。目前保障供給政策正在有序推進(jìn)，若政策發(fā)生變化，或?qū)?duì)煤炭供給產(chǎn)生影響，繼而進(jìn)一步影響煤炭?jī)r(jià)格。

相關(guān)報(bào)告

煤炭周報(bào)：煤價(jià)企穩(wěn)反彈，長(zhǎng)協(xié)更具韌性—2025-01-04

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