來源：中國經(jīng)營報(bào)

　　本報(bào)記者 顧夢軒 夏欣 廣州 北京報(bào)道

　　在剛剛過去的2024年，各家基金公司為了沖規(guī)?？芍^“各顯神通”，有的大力發(fā)展權(quán)益基金，有的借勢指數(shù)基金，有的則利用傳統(tǒng)優(yōu)勢發(fā)展固定收益類基金。

　　《中國經(jīng)營報(bào)》記者通過Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，在“9·24”行情的助力下，多數(shù)基金公司在2024年實(shí)現(xiàn)了規(guī)模增長，198家基金公司在2024年實(shí)現(xiàn)規(guī)模增長的有148家，占比74.74%。少數(shù)幾家則規(guī)模下滑，規(guī)模下滑超過100 億元的有5家。

　　晨星（中國）基金研究中心高級分析師代景霞在接受《中國經(jīng)營報(bào)》記者采訪時(shí)指出，影響基金公司規(guī)模增長的因素有很多，包括基金公司的口碑和市場知名度、產(chǎn)品線的豐富程度和投資策略的多樣性、旗下基金業(yè)績表現(xiàn)、銷售渠道的拓展和客戶服務(wù)質(zhì)量、市場環(huán)境等，這些因素會(huì)綜合影響基金公司規(guī)模增長?！捌渲校煜禄饦I(yè)績表現(xiàn)是最關(guān)鍵的因素。因?yàn)闊o論品牌建設(shè)、銷售渠道拓展還是策略多樣性等其他因素多么有吸引力，如果基金公司不能長期持續(xù)為投資者創(chuàng)造良好的投資回報(bào)，投資者最終不會(huì)選擇或持續(xù)持有該公司的基金產(chǎn)品?！贝跋颊f。

　　中型基金規(guī)模猛增

　　2024年，基金公司的規(guī)模戰(zhàn)打得如火如荼。Wind數(shù)據(jù)顯示，2024年，基金公司規(guī)模前三名分別是易方達(dá)基金、華夏基金和廣發(fā)基金，這三家基金公司已經(jīng)連續(xù)兩年穩(wěn)坐前三位置，管理規(guī)模分別為20066.14億元、16778.07億元和14645.67億元；2023年的第四名天弘基金下滑到第五名，2023年的第五名南方基金前進(jìn)至第四名；博時(shí)基金和富國基金也是連續(xù)兩年分列規(guī)模第六和第七名；2023年的第八名招商基金跌出前十，位列第十三位，嘉實(shí)基金、匯添富基金、鵬華基金則依次上升一位，分列第八至第十。

　　如若從基金公司規(guī)模增量排名來看，幾家中型基金公司2024年的規(guī)模增長較為明顯。例如，華泰柏瑞基金增長3028.79億元，增幅81.03%；永贏基金增長1254.87億元，增幅34.9%。

　　拆解基金公司的規(guī)模貢獻(xiàn)基金種類，記者發(fā)現(xiàn)，各家基金公司實(shí)現(xiàn)規(guī)模增長的方式各不相同。一些資歷比較老的頭部基金公司依然可以通過貨幣基金來實(shí)現(xiàn)規(guī)模的增長，而一些成立時(shí)間不長的基金公司則依靠大力發(fā)展權(quán)益基金以及指數(shù)基金的方式實(shí)現(xiàn)“彎道超車”。

　　記者注意到，多家頭部基金公司在2024年不僅大力發(fā)展主動(dòng)權(quán)益基金，更是借助指數(shù)基金發(fā)展的“東風(fēng)”，實(shí)現(xiàn)了指數(shù)基金和ETF的規(guī)模增長。

　　北京一家中型基金公司人士向記者表示，基金公司想要發(fā)行ETF，第一要有合規(guī)資質(zhì)?；鸸拘璜@得相關(guān)監(jiān)管部門審核批準(zhǔn)，確保具備管理ETF的合規(guī)能力和經(jīng)驗(yàn)，方可發(fā)行ETF。第二要有一定的資產(chǎn)規(guī)模。ETF的資產(chǎn)規(guī)模需要達(dá)到一定標(biāo)準(zhǔn)，確保有足夠的初始資金，以保證基金的正常運(yùn)轉(zhuǎn)。第三要有投資策略與技術(shù)支持。ETF基金需要制定明確的投資策略和投資目標(biāo)，基金公司需要具備一定的市場研究能力以了解市場動(dòng)態(tài)和投資者需求，從而設(shè)計(jì)出符合市場需求的ETF產(chǎn)品?！按送猓枰邢鄳?yīng)的技術(shù)系統(tǒng)和團(tuán)隊(duì)來支持基金的日常運(yùn)作和管理。”該人士表示。

　　在2024年的規(guī)模排名中，華泰柏瑞基金從2023年的24名上升到2024年的15名。值得一提的是，其規(guī)模增長并不依靠某一類基金的發(fā)展，而是“多點(diǎn)開花”。Wind 數(shù)據(jù)顯示，2024年華泰柏瑞基金在股票基金、混合基金、債券基金、QDII、指數(shù)基金以及ETF方面均有不同程度規(guī)模增長。

　　對于華泰柏瑞基金的規(guī)模增長，天相投顧基金評級中心有關(guān)人士表示，存在以下幾方面原因：第一，市場極端行情助力。2024年9月24日以來，隨著一系列國家相關(guān)政策的頒布，A股直線拉升。在此期間，大量投資者通過申購指數(shù)基金，參與市場交易，公募基金規(guī)模大幅上漲，2024年三季度末我國公募基金規(guī)模突破32萬億元，華泰柏瑞基金的指數(shù)基金規(guī)模也隨之大幅上漲，突破4000億元。第二，被動(dòng)指數(shù)基金勢頭強(qiáng)勁。近年來，投資者的市場投資偏好也發(fā)生了變化，逐漸由主動(dòng)權(quán)益基金轉(zhuǎn)向被動(dòng)指數(shù)基金，尤其是指數(shù)型ETF。這種趨勢也推動(dòng)了華泰柏瑞基金旗下ETF產(chǎn)品的規(guī)模增長。其中，華泰柏瑞滬深300ETF基金規(guī)模的增長對其整體規(guī)模的提升起到了決定性作用。根據(jù)天相投顧數(shù)據(jù)，截至2024年三季度末，華泰柏瑞滬深300ETF的規(guī)模為3975.46億元，較上季度增長1857.27億元，增幅為87.68%。

　　業(yè)績支撐規(guī)模

　　作為基金公司規(guī)模增長的關(guān)鍵因素，基金公司的投研能力和業(yè)績表現(xiàn)一直被投資者關(guān)注。記者在查閱海通證券提供的《基金公司權(quán)益及固定收益類資產(chǎn)業(yè)績排行榜》之后發(fā)現(xiàn)，基金公司業(yè)績和規(guī)模確實(shí)有一定的相關(guān)性。

　　從海通證券提供的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)中，記者發(fā)現(xiàn)，2024年規(guī)模下滑較為嚴(yán)重的基金公司，旗下基金業(yè)績多數(shù)不理想。如規(guī)模下跌最大的華富基金，根據(jù)海通證券提供的《基金公司權(quán)益及固定收益類資產(chǎn)業(yè)績排行榜》，其最近一年權(quán)益基金收益率為-6.34%，在168家基金公司中排名153。倒數(shù)第四名的光大保德信基金，其最近一年權(quán)益基金收益率為-2.42%，在168家基金公司中排名132。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，在華富基金47只主動(dòng)權(quán)益基金中，2024年全年業(yè)績?yōu)樨?fù)的有32只，占比68.09%。其中，業(yè)績最差者是華富健康文娛C份額，同類排名2231/2255。

　　“基金公司規(guī)模增長最關(guān)鍵的因素體現(xiàn)在投研能力上?！睗?jì)安金信基金評價(jià)中心主任王鐵牛指出，投研能力是提升基金業(yè)績和服務(wù)質(zhì)量的關(guān)鍵，也是贏得投資者信任的重要因素?；鸸镜漠a(chǎn)品是否獲得渠道持續(xù)推廣，是否可以獲得投資者的長期買入和持有，是否可以持續(xù)提升品牌影響力，最終核心因素還是體現(xiàn)在基金公司的投研能力上。

　　但從另一角度，基金公司規(guī)模和短期業(yè)績其實(shí)并未呈現(xiàn)出完全的正相關(guān)關(guān)系。

　　例如，基金公司規(guī)模前十名的收益率雖然不差但其實(shí)并不突出，這些基金公司的權(quán)益基金最近一年收益率雖然多數(shù)為正，但排名卻不靠前，有的甚至還為負(fù)。而一些名不見經(jīng)傳的小公司，最近一年的基金收益率卻很可觀。例如，最近一年權(quán)益類基金收益率前十名基金公司均為中小基金公司。如華潤元大基金，最近一年權(quán)益類基金收益率為27.99%高居榜首。但值得一提的是，華潤元大基金在2024年的基金整體規(guī)模還下跌了66.63億元。

　　對此，代景霞指出，一般來說，當(dāng)基金公司的業(yè)績表現(xiàn)良好時(shí)，如旗下多只基金的凈值持續(xù)增長，且在同類基金中排名靠前，往往就會(huì)吸引投資者的資金流入。但大型基金公司經(jīng)過多年的市場運(yùn)作，已經(jīng)在投資者心中樹立了較為牢固的品牌形象，而且大型基金公司產(chǎn)品線比較豐富，旗下產(chǎn)品策略也比較多樣化，能夠滿足不同投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好和投資目標(biāo)，加上較強(qiáng)的銷售渠道拓展能力，使得大型基金公司往往能夠吸引大量投資者參與，吸引更多資金流入，從而大幅擴(kuò)大管理規(guī)模。相比之下，小型基金公司成立時(shí)間較短，品牌認(rèn)知度較低，而且由于資源有限，產(chǎn)品種類相對較少、渠道拓展能力也較弱，即使小型基金公司的某些基金業(yè)績不錯(cuò)，也很難吸引更多投資者，從而限制了規(guī)模的發(fā)展。

　　湘財(cái)基金有關(guān)人士指出，一家基金公司的投研能力非常重要，從長期來看，投研能力是一家基金公司規(guī)模持續(xù)穩(wěn)定增長的“基石”。然而，投研能力能否轉(zhuǎn)化成穿越周期的優(yōu)異業(yè)績，短期會(huì)受到外圍多重因素的影響，未必能夠直接、快速轉(zhuǎn)化成規(guī)模增長。此外，一些績優(yōu)中小基金公司之所以規(guī)模增長困難，與其品牌影響力、渠道話語權(quán)乃至行業(yè)格局等因素相關(guān)。顯然，優(yōu)異的業(yè)績只是一家基金公司規(guī)模增長的必要條件，卻非充分條件。