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　　作為一家上市3年多的水處理公司，力源科技（維權(quán)）正陷入虧損的漩渦之中。

　　2024年前三季度，公司歸母凈利潤一如既往地出現(xiàn)虧損，虧損額達(dá)2516.67萬元。自2022年由盈轉(zhuǎn)虧后，力源科技大多時(shí)間都被籠罩在經(jīng)營不順的陰霾里。

　　一邊是承壓的業(yè)績，另一邊還面臨著涉嫌財(cái)務(wù)造假所帶來的連鎖危機(jī)。

　　2023年1月，因涉嫌信息披露違法違規(guī)，中國證監(jiān)會(huì)決定對力源科技立案。2024年3月，上海公安局決定對沈萬中取保候?qū)彙Ｄ壳?，沈萬中持有力源科技31.91%股份，為公司實(shí)際控制人、董事長。

　　而沈萬中也成為2024年第一位因?yàn)樯嫦有排`規(guī)，而被公安機(jī)關(guān)取保候?qū)彽纳鲜泄径麻L。

　　近來，證監(jiān)會(huì)屢屢強(qiáng)調(diào)要加強(qiáng)對上市公司的監(jiān)管。今年3月，證監(jiān)會(huì)發(fā)文明確，要對上市公司加強(qiáng)信息披露監(jiān)管，嚴(yán)懲財(cái)務(wù)造假。而在此之前，很少有上市公司的實(shí)控人因?yàn)樾排`規(guī)而被公安部門采取措施。

　　?倘若沈萬中未來面臨更嚴(yán)厲的處罰，力源科技又該如何收拾這一局面？

　　1

　　連連虧損，

　　上市后進(jìn)入低谷期

　　力源科技是一家專業(yè)的水處理公司，主要從事核能發(fā)電廠、火力發(fā)電廠、冶金、化工等工業(yè)企業(yè)及市政行業(yè)的水處理系統(tǒng)設(shè)備的研發(fā)、設(shè)計(jì)和集成業(yè)務(wù)。

　　對于這項(xiàng)頗為專業(yè)的業(yè)務(wù)，沈萬中曾對媒體進(jìn)行過一個(gè)比喻：“就像腎幫助人體透析血液一樣，我們要做的就是給大型核能、火力發(fā)電廠的凝結(jié)水做精處理，給包括海水淡化在內(nèi)的項(xiàng)目做除鹽水處理?！?/p>

　　力源科技已有25年的歷史，但沈萬中和力源科技的交集不過10余年。

　　1999年，美國力源、海鹽電力儀表廠合資設(shè)立了力源科技的前身力源有限。直到2011年，美國力源決定退出中國市場，沈萬中才從美國力源手中接過股權(quán)，并于2012年正式入主公司。

　　當(dāng)時(shí)，雙方在嘉善舉行了一場交接儀式，由于美國力源負(fù)責(zé)人皮特要回美國，一首莎拉·布萊曼的《永遠(yuǎn)的朋友》讓許多員工淚灑現(xiàn)場。

　　“我一看，大家都哭得不成樣子了，這個(gè)局面蠻難控制的。”沈萬中趕緊讓人掐了歌，換上了一首中文的《明天會(huì)更好》。

　　彼時(shí)，沈萬中對未來充滿希望。面對臺下對未來一片迷茫的員工，沈萬中激情洋溢地說：“我相信你們，希望你們也相信我?！?/p>

　　在沈萬中的帶領(lǐng)下，力源科技用大約10年時(shí)間走向了資本市場。2021年5月，公司登陸上交所科創(chuàng)板。

　　站在一個(gè)新的起點(diǎn)，力源科技本應(yīng)該奔赴“更好的明天”，但上市之后，公司卻走入了低谷期。

　　原本，在2021年上市當(dāng)年，力源科技曾披露了一份相對“體面”的業(yè)績——營收同比增長55.26%至4.20億元，達(dá)到歷史最高水平；歸母凈利潤3663.96萬元，同比下滑16.85%。

　　但在2022年10月、2023年5月，力源科技兩次下調(diào)業(yè)績。更正后，2021年?duì)I收降至3.16億元，不敵2019年的水平；歸母凈利潤降至1363萬元，甚至不如2015年的水平。

　　進(jìn)入2022年之后，力源科技的業(yè)績下滑壓力愈加明顯，營收在增長、下滑之間反復(fù)震蕩。2022年，其營收同比下滑35.79%；2023年，又同比增長25.53%。

　　在這兩年時(shí)間里，其歸母凈利潤接連虧損，分別虧損3632.25萬元、8784.25萬元，累計(jì)超1.2億元，而2019年至2021年這3年的歸母凈利潤總和尚不足1.1億元。這也意味著，公司在兩年時(shí)間里將過去3年掙的錢全部虧完，甚至都不夠。

　　圖 / 2022年財(cái)報(bào)、2023年財(cái)報(bào)、2024年三季度財(cái)報(bào)

　　如今，力源科技仍舊沒有走出低谷期。

　　10月30日，力源科技披露2024年前三季度財(cái)報(bào)。報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營收1.76億元，同比下滑10.93%；歸母凈利潤虧損2516.67萬元，較去年同期收窄35.86%。

　　2

　　涉嫌財(cái)務(wù)造假頻繁被罰，

　　實(shí)控人取保候?qū)?/p>

　　2021年，算得上是力源科技的一個(gè)命運(yùn)轉(zhuǎn)折點(diǎn)：一方面，登陸上交所，成功擁抱資本市場；另一方面，也走向了涉嫌財(cái)務(wù)造假的陰霾。

　　2022年9月，浙江證監(jiān)局檢查發(fā)現(xiàn)，公司存在提前確認(rèn)收入、多列支研發(fā)費(fèi)用、三會(huì)運(yùn)作不規(guī)范等問題。因此，對力源科技、時(shí)任董事長兼總經(jīng)理沈萬中、時(shí)任董秘兼財(cái)務(wù)總監(jiān)沈?qū)W恩采取出具警示函的監(jiān)督管理措施，并記入證券期貨市場誠信檔案。

　　2023年1月，因涉嫌信息披露違法違規(guī)，中國證監(jiān)會(huì)決定對力源科技立案。

　　2023年6月，浙江證監(jiān)局查明，2021年度，力源科技通過提前確認(rèn)11個(gè)水處理項(xiàng)目進(jìn)度的方式，涉嫌虛增營業(yè)收入和利潤總額。

　　以2021年為例，2021年度報(bào)告虛增營業(yè)收入1.04億元、虛增利潤總額2707.29萬元，分別占當(dāng)期披露金額的24.71%和68.23%。

　　北京市盈科律師事務(wù)所股權(quán)高級合伙人、民商訴訟法律事務(wù)部（二部）副主任許亮告訴‘界面新聞·子彈財(cái)經(jīng)’，根據(jù)相關(guān)規(guī)定，上市公司出現(xiàn)虛增或者虛減營業(yè)收入達(dá)到當(dāng)期營業(yè)收入總額百分之三十以上的、虛增或者虛減利潤達(dá)到當(dāng)期利潤總額百分之三十以上的任意一種或多種情況，均達(dá)到對上市公司財(cái)務(wù)造假追究刑事責(zé)任的立案標(biāo)準(zhǔn)。

　　若以此來看，力源科技的利潤總額虛增幅度已經(jīng)踩到了“紅線”。

　　許亮明確，倘若存在違法事實(shí)，對上市公司追究刑事責(zé)任的同時(shí)，對于上市公司內(nèi)部的高級管理人員，即公司的控股股東、實(shí)際控制人，董事、監(jiān)事，總經(jīng)理、副總經(jīng)理、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人、董事會(huì)秘書等，實(shí)施或組織實(shí)施財(cái)務(wù)造假行為，或者簽字確認(rèn)明知虛假的信息披露文件的，均構(gòu)成犯罪。

　　據(jù)‘界面新聞·子彈財(cái)經(jīng)’不完全統(tǒng)計(jì)，自2022年至今，力源科技以及沈萬中、沈?qū)W恩等多位高管數(shù)次被浙江證監(jiān)局、上交所處罰，包括給予警告、警示、通報(bào)批評、公開譴責(zé)、罰款等。

　　2023年7月至2024年7月，力源科技牽涉財(cái)務(wù)造假問題的多位高管陸陸續(xù)續(xù)辭去了部分職位。

　　其中，沈?qū)W恩陸續(xù)卸任董秘、財(cái)務(wù)總監(jiān)、副總職務(wù)；曾分管銷售的裴志國辭去副總職務(wù)。此外，金史羿、林虹辰、曹洋均辭去了非獨(dú)立董事職位。

　　今年3月27日，力源科技發(fā)布公告稱，因涉嫌違規(guī)披露重要信息案偵查所需，上海市公安局決定對沈萬中取保候?qū)?。?dāng)日，沈萬中辭去總經(jīng)理一職，留任董事長職位。彼時(shí)，公司表示，目前，沈萬中能夠正常履職。

　　而沈萬中成為2024年第一位因?yàn)樯嫦有排`規(guī)，被公安機(jī)關(guān)取保候?qū)彽纳鲜泄径麻L背后，是證監(jiān)會(huì)對上市公司監(jiān)管愈發(fā)嚴(yán)厲的現(xiàn)實(shí)。

　　證監(jiān)會(huì)發(fā)布消息顯示，上半年，證監(jiān)會(huì)執(zhí)法條線按照黨中央、國務(wù)院部署，將從嚴(yán)打擊上市公司財(cái)務(wù)造假等信息披露違法行為列為執(zhí)法重點(diǎn)，共查辦相關(guān)案件192件，同比增長25%；共處罰責(zé)任主體283人（家）次，同比增長約33%；罰沒金額47億余元，同比增長約6倍；刑事移送230人（家）次，同比增長238%。

　　在許亮看來，在未來一段時(shí)間內(nèi)，證監(jiān)會(huì)對于上市公司信息披露違法行為，會(huì)更主動(dòng)地移送刑事追訴，違規(guī)公司及相關(guān)責(zé)任人將會(huì)面臨更加嚴(yán)厲的刑事追責(zé)。

　　接下來，倘若公司以及沈萬中、沈?qū)W恩等高管被刑事追責(zé)，公司有何應(yīng)對之策？對此，‘界面新聞·子彈財(cái)經(jīng)’試圖向力源科技方面了解，但截至發(fā)稿仍未獲回復(fù)。

　　3

　　押寶氫燃料電池，

　　股價(jià)3年大跌超6成

　　一邊是跌跌不休的業(yè)績，一邊是實(shí)控人深陷涉嫌財(cái)務(wù)造假危機(jī)，左支右絀的力源科技也試圖尋找新的突破口——押寶氫燃料電池。

　　公開資料顯示，2021年，公司涉足氫燃料電池發(fā)動(dòng)機(jī)系統(tǒng)業(yè)務(wù)。2022年3月1日，公司便宣布與浙江吉利新能源商用車集團(tuán)有限公司（以下簡稱“吉利新能源”）經(jīng)友好協(xié)商，達(dá)成戰(zhàn)略合作意向并簽署了《合作意向書》。

　　當(dāng)天，上交所就下發(fā)了問詢函，要求公司回應(yīng)合作規(guī)?；蛘呓痤~、合作模式、合作期限，公司擬研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的具體產(chǎn)品以及優(yōu)勢等相關(guān)問題。

　　在回復(fù)函中，力源科技明確，與吉利新能源并未約定合作規(guī)模、金額事宜，也未約定具體的合作模式及合作期限，并坦承：“目前，公司暫無投入生產(chǎn)銷售的具體產(chǎn)品，在燃料電池系統(tǒng)產(chǎn)品領(lǐng)域，公司不存在明顯人才、技術(shù)優(yōu)勢?！?/p>

　　‘界面新聞·子彈財(cái)經(jīng)’注意到，2021年11月起，力源科技才組建燃料電池業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)。當(dāng)時(shí)招聘的7位技術(shù)人才中，有5位是“90后”、2位是“85后”，其中僅一人為985院校畢業(yè)生。

　　兩年時(shí)間過去了，力源科技至今也未披露與吉利新能源是否有進(jìn)一步的合作?！缑嫘侣劇ぷ訌椮?cái)經(jīng)’試圖向力源科技方面了解，公司與哪些新能源汽車公司建立了合作？與吉利新能源的合作有何進(jìn)展？但截至發(fā)稿仍未獲回復(fù)。

　　從數(shù)據(jù)來看，目前公司在氫燃料電池方面沒有取得多少進(jìn)展。2023年，力源科技的氫燃料電池發(fā)動(dòng)機(jī)系統(tǒng)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營收1353.98萬元，占主營業(yè)務(wù)收入的比例不到6%。

　　‘界面新聞·子彈財(cái)經(jīng)’試圖向力源科技方面了解，公司目前手中有多少氫燃料電池相關(guān)業(yè)務(wù)訂單，未來對這一業(yè)務(wù)的計(jì)劃、目標(biāo)是什么，但截至發(fā)稿仍未獲回復(fù)。

　　對于力源科技的表現(xiàn)，投資者已經(jīng)用腳做出了選擇。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，力源科技發(fā)行價(jià)9.39元/股，上市首日盤中最高值達(dá)到19.98元/股，當(dāng)天收漲176.89%，而這也成為了力源科技的巔峰。截至2024年11月15日收盤，其股價(jià)僅剩6.81元/股，3年跌去66%。

　　股價(jià)下跌背后，股東也頻頻擺出減持計(jì)劃。

　　10月21日，股東深圳市中廣核匯聯(lián)二號新能源股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡稱：匯聯(lián)投資）宣布計(jì)劃減持公司不超過450萬股股票。而在6月13日，匯聯(lián)投資剛完成減持30萬股股票，減持均價(jià)5.02元/股，套現(xiàn)150.6萬元。

　　數(shù)據(jù)顯示，2022年5月，匯聯(lián)投資在力源科技首次公開發(fā)行前取得的股票

　　解除限售并上市流通。自此之后，匯聯(lián)股份每年都披露減持計(jì)劃。

　　有意思的是，2023年，中廣核集團(tuán)發(fā)布聲明稱，包括匯聯(lián)投資在內(nèi)的5家企業(yè)在企業(yè)名稱中使用“中廣核”字樣，但并非中廣核集團(tuán)下屬企業(yè)，亦無任何隸屬或管理關(guān)系，并未授權(quán)該企業(yè)使用“中廣核”商標(biāo)和字號。

　　而在2023年財(cái)報(bào)中，力源科技明確中廣核集團(tuán)是公司客戶。那么，匯聯(lián)投資和中廣核集團(tuán)的“微妙關(guān)系”，力源科技又是否知曉？