來源：華爾街見聞

　　截至2024年第一季度，對沖基金的平均杠桿率已達到或接近2013年以來的最高水平，高杠桿疊加市場流動性不足，放大了市場沖擊，導致股市劇烈波動。

　　8月初，美國股市經(jīng)歷了一場劇烈下跌。在周五發(fā)布的金融穩(wěn)定報告中，美聯(lián)儲指出，高杠桿對沖基金在流動性不足的環(huán)境下快速拋售資產(chǎn)，是導致8月美股市場劇烈波動的主要原因之一。

　　報告顯示，截至2024年第一季度，對沖基金的平均杠桿率已達到或接近2013年以來的最高水平，高杠桿疊加市場流動性不足，放大了市場沖擊，導致股市劇烈波動。

　　美聯(lián)儲在報告中寫道，機構(gòu)為了滿足內(nèi)部波動率目標，而非來自銀行的追加保證金通知，迅速拋售了其頭寸。美聯(lián)儲補充稱：

“在此期間，美國國債市場以及其他市場的流動性都明顯惡化，但在接下來一周發(fā)布了有利的數(shù)據(jù)后，市場狀況迅速改善。

盡管如此，這一事件再次表明，高杠桿會放大不利沖擊?！?/p>

　　盡管對高杠桿的對沖基金發(fā)出警告，但美聯(lián)儲對金融體系的整體風險持樂觀態(tài)度，稱總體而言，銀行“仍然穩(wěn)健且具有彈性”。 大多數(shù)美國國內(nèi)銀行都持有大量流動資產(chǎn)，而且它們對無保險存款的依賴程度也有所下降。

　　報告中，美聯(lián)儲也表達了其他方面的擔憂。例如，美聯(lián)儲的華爾街聯(lián)系人擔心美國債務負擔的可持續(xù)性，尤其是在財政部不得不繼續(xù)發(fā)行更多政府債券來償還債務的情況下。美聯(lián)儲警告稱

“（這可能）對長期利率構(gòu)成上行壓力，從而進一步抑制經(jīng)濟增長，并給主權(quán)和私營部門借款人帶來壓力”。

　　此外，對通脹以及長期利率上升的擔憂，被對地緣政治緊張局勢加劇的擔憂所取代。美聯(lián)儲在報告中寫道，這可能導致“突然的風險規(guī)避”，進而引發(fā)資產(chǎn)價格下跌，并給包括美國在內(nèi)的受影響企業(yè)和投資者造成損失”。

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