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　　來源：諾安理財獅

　　本周，央行公開市場進(jìn)行28492億逆回購操作，到期18136億，全周凈投放10356億元。臨近月底，資金面短暫收斂，但是在央行大規(guī)模對沖下整體維持平穩(wěn)寬松，且資金利率水平較政策利率略高。因市場對后市貨幣政策加碼預(yù)期較高，雖然有政府債發(fā)行提速擾動，債券市場仍保持相對強(qiáng)勢狀態(tài)，利差壓縮，整體收益率曲線有所下移。

　　市場信息

　　1．中國11月LPR出爐，1年期為3.1%，5年期以上為3.6%，均與上次持平，符合市場預(yù)期。

　　2． 據(jù)財政部透露，已將6萬億元地方政府債務(wù)限額下達(dá)各地，部分省份已經(jīng)啟動發(fā)行工作。另外，2024年新增地方政府專項債券已基本發(fā)完，財政部正在制定提前下達(dá)部分2025年新增專項債券限額工作方案。

　　3．國家統(tǒng)計局：10月份，全國城鎮(zhèn)不包含在校生的16-24歲勞動力失業(yè)率為17.1%，不包含在校生的25-29歲勞動力失業(yè)率為6.8%。

　　后市展望

　　9月底政策態(tài)度發(fā)生明顯轉(zhuǎn)變后，市場風(fēng)險偏好顯著抬升，目前處于政策持續(xù)接力和政策效果觀察驗證期?？傮w看，基本面有邊際改善但仍處于較疲弱狀態(tài)，貨幣政策呵護(hù)力度不減，雖然債市供給壓力開始顯現(xiàn)，但整體流動性在央行加持下大概率能夠承接，宏觀環(huán)境仍有利于債券市場。