摩根大通策略師表示，除非地緣政治和貿(mào)易政策風(fēng)險消退，否則美國股市相對于世界其他地區(qū)的優(yōu)勢地位不太可能減弱。

　　在科技股和人工智能熱潮推動下，美國股市今年繼續(xù)跑贏其他國家股市，經(jīng)濟(jì)保持韌性，美聯(lián)儲在通脹下降的情況下進(jìn)入了降息周期。

　　“當(dāng)前地區(qū)市場兩極分化的階段可能會延續(xù)下去，”?Mislav Matejka等策略師在周三發(fā)布的一份報告中寫道，“國際市場的市盈率看起來并不高，但美國市盈率已經(jīng)相當(dāng)高昂，相對利差可能會在更長一段時間內(nèi)保持高位?！?/p>

　　標(biāo)普500指數(shù)在2024年累計上漲了26%，多次創(chuàng)下歷史新高，同期MSCI全球（除美國）指數(shù)回報率僅3.5%。估值差距也在擴(kuò)大，根據(jù)遠(yuǎn)期市盈率計算，美國股票相對于國際市場其他股票的溢價達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的60%。

　　Matejka對明年上半年的股市總體上仍持謹(jǐn)慎態(tài)度，敦促投資者關(guān)注美聯(lián)儲政策、美元走勢以及他認(rèn)為過于樂觀的企業(yè)盈利增長預(yù)測，尤其是在歐洲。

　　他說，“上述因素結(jié)合起來再加上地緣政治不確定性上升可能意味著今年早些時候股市表現(xiàn)將偏向喜憂參半，但隨著一系列壓力得到釋放，之后將出現(xiàn)反彈”。