轉自:金融界
國家外匯管理局統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,截至2024年11月末,我國外匯儲備規(guī)模為32659億美元,較10月末上升48億美元,升幅為0.15%。11月末黃金儲備為7296萬盎司,10月末為7280萬盎司,2024年4月以來央行首次增持黃金儲備。
國家外匯局表示,2024年11月,受主要央行貨幣政策及預期、宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)等因素影響,美元指數(shù)上漲,全球金融資產(chǎn)價格總體上漲。匯率折算和資產(chǎn)價格變化等因素綜合作用,當月外匯儲備規(guī)模上升。我國經(jīng)濟運行回升勢頭增強,市場信心改善,將繼續(xù)為外匯儲備規(guī)模保持基本穩(wěn)定提供支撐。
東方金誠首席宏觀分析師王青判斷,11月外儲規(guī)模小幅增加,主要受當月美元升值和全球金融資產(chǎn)價格上升兩個因素相互對沖的影響。其中:11月美元指數(shù)上漲1.8%,這會導致我國外儲中的非美元資產(chǎn)以美元計價相應縮水。我們估計,這一影響大約會下拉我國外匯儲備規(guī)模230億美元左右。與此同時,11月美歐股市普遍出現(xiàn)較大幅度上漲,美債收益率走低,帶動美債價格上行。由此,11月全球金融資產(chǎn)價格較大幅度上漲,抵消了外儲中非美元資產(chǎn)估值下降帶來的影響,推動整體外儲規(guī)模小幅上行。
近期我國出口保持強勢,跨境資金流動整體穩(wěn)定,加之一攬子增量政策出臺后,經(jīng)濟增長動能回升,都為外儲規(guī)模保持基本穩(wěn)定提供重要支撐。王青也認為,盡管近兩個月人民幣對美元有所貶值,但CFETS等三大一籃子人民幣匯率指數(shù)穩(wěn)中有升,且央行穩(wěn)匯率工具箱豐富,這意味著短期內(nèi)無需央行動用外儲干預匯市。
按不同標準測算,當前我國3萬億美元左右的外儲規(guī)模處于適度充裕水平。王青判斷,后期伴隨美聯(lián)儲持續(xù)降息,美元指數(shù)上升空間有限;在全球金融環(huán)境轉向?qū)捤傻那熬跋拢蛸Y本市場持續(xù)大幅下跌的風險較小。這意味著未來一段時間我國外儲規(guī)模還會穩(wěn)定在略高于3萬億美元這一水平。這將為保持人民匯率處于合理水平提供堅實基礎,成為抵御各類潛在外部沖擊的壓艙石。
黃金儲備方面,11月末官方黃金儲備自4月以來首次增加,超出市場預期。一方面,我國國際儲備中的黃金儲備占比偏低,從優(yōu)化國際儲備結構出發(fā),央行增持黃金是大方向;與此同時,黃金是全球廣泛接受的最終支付手段,央行增持黃金能夠增強主權貨幣的信用,為穩(wěn)慎推進人民幣國際化進程創(chuàng)造有利條件。另一方面,此前央行4月之后暫停增持黃金,市場認為一個重要原因是國際金價持續(xù)上升,暫停增持有助于控制成本;而盡管11月國際金價環(huán)比有所下行,但仍處于歷史高位附近,且明顯高于5月央行暫停增持時的價位。
東方金誠分析,11月央行恢復增持黃金,不排除當月伴隨特朗普當選美國總統(tǒng),未來國際政治、經(jīng)濟形勢出現(xiàn)新變化,國際金價有可能在相當長一段時間內(nèi)易漲難跌,進而促使央行恢復增持。最后,接下來央行是否持續(xù)增持黃金,還有待進一步觀察。
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