12月19日，美國(guó)央行周三下調(diào)利率，但美聯(lián)儲(chǔ)主席杰羅姆·鮑威爾表示，進(jìn)一步降低借貸成本取決于進(jìn)一步降低頑固高通脹的進(jìn)展，MHMarkets邁匯平臺(tái)認(rèn)為，這些言論表明政策制定者開(kāi)始考慮特朗普政府上臺(tái)后全面經(jīng)濟(jì)改革的前景。

　　鮑威爾明確且反復(fù)提到從現(xiàn)在開(kāi)始需要謹(jǐn)慎行事，這震驚了華爾街，導(dǎo)致股市大幅下跌，并促使市場(chǎng)下調(diào)對(duì)未來(lái)一年借貸成本可能下降幅度的預(yù)期。鮑威爾在美聯(lián)儲(chǔ)最近為期兩天的政策會(huì)議結(jié)束后的新聞發(fā)布會(huì)上表示：“我認(rèn)為我們處于一個(gè)好的位置，但我認(rèn)為從現(xiàn)在開(kāi)始是一個(gè)新階段，我們將對(duì)進(jìn)一步降息持謹(jǐn)慎態(tài)度?！盡HMarkets邁匯平臺(tái)表示，人們普遍預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)和鮑威爾將采取“鷹派”降息措施，預(yù)計(jì) 2025 年的政策寬松幅度約為政策制定者三個(gè)月前預(yù)測(cè)的 100 個(gè)基點(diǎn)的一半。

　　鮑威爾講話結(jié)束時(shí)，市場(chǎng)定價(jià)中只反映了明年一次 25 個(gè)基點(diǎn)的降息。正如預(yù)期的那樣，美聯(lián)儲(chǔ)將政策利率下調(diào)了四分之一個(gè)百分點(diǎn)，至 4.25%-4.50% 的區(qū)間，鮑威爾稱這一決定是“更接近的”，并指出明年預(yù)計(jì)降息速度較慢反映了 2024 年通脹率上升。MHMarkets邁匯平臺(tái)表示，降息決定引起了克利夫蘭聯(lián)儲(chǔ)主席貝絲·哈馬克的反對(duì)，她今年早些時(shí)候加入了央行，并表示她更愿意在本周的會(huì)議上維持利率不變。

　　美聯(lián)儲(chǔ)負(fù)責(zé)制定利率的聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)在其最新政策聲明中表示，“經(jīng)濟(jì)活動(dòng)繼續(xù)以穩(wěn)健的速度擴(kuò)張”，失業(yè)率“保持在低位”，通脹率“仍然略高”。“在考慮對(duì)目標(biāo)區(qū)間進(jìn)行額外調(diào)整的程度和時(shí)機(jī)時(shí)……委員會(huì)將仔細(xì)評(píng)估即將公布的數(shù)據(jù)、不斷變化的前景和風(fēng)險(xiǎn)平衡，”該委員會(huì)以新措辭表示，這可能意味著從 1 月 28 日至 29 日的會(huì)議開(kāi)始，降息將暫停。

　　美國(guó)央行行長(zhǎng)現(xiàn)在預(yù)計(jì)，到 2025 年底，他們將僅進(jìn)行兩次四分之一個(gè)百分點(diǎn)的降息。這比官員們截至 9 月份的預(yù)期少了半個(gè)百分點(diǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)新特朗普政府第一年通脹率的預(yù)測(cè)從之前的 2.1% 躍升至當(dāng)前的 2.5%——遠(yuǎn)高于央行 2% 的目標(biāo)。MHMarkets邁匯平臺(tái)表示，通脹率的放緩（預(yù)計(jì)要到 2027 年才能回到 2% 的目標(biāo)）意味著降息速度會(huì)放緩，2027 年的“終點(diǎn)”利率也會(huì)略高于 3.1%，而 9 月份的“終點(diǎn)”利率為 2.9%。美聯(lián)儲(chǔ)官員還將長(zhǎng)期中性利率的預(yù)期上調(diào)至 3%。

　　新的政策利率目前比 9 月份的峰值低了一個(gè)百分點(diǎn)，當(dāng)時(shí)官員們得出結(jié)論，通脹可能會(huì)回到 2% 的目標(biāo)水平，并且長(zhǎng)期維持過(guò)緊的貨幣政策會(huì)對(duì)就業(yè)市場(chǎng)造成風(fēng)險(xiǎn)。然而，自那以后，通脹的主要指標(biāo)基本呈橫盤(pán)整理態(tài)勢(shì)，而持續(xù)的低失業(yè)率和強(qiáng)于預(yù)期的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)引發(fā)了政策制定者對(duì)貨幣政策是否像想象的那樣緊縮的爭(zhēng)論——這一討論反映在過(guò)去一年中，中性利率的長(zhǎng)期估計(jì)從 2.5% 穩(wěn)步上升至 3.0%。美聯(lián)儲(chǔ)在 2022 年和 2023 年大幅加息以應(yīng)對(duì)通脹飆升，并于 9 月開(kāi)始寬松周期，將借貸成本下調(diào)了半個(gè)百分點(diǎn)。上個(gè)月，美聯(lián)儲(chǔ)將利率下調(diào)了四分之一個(gè)百分點(diǎn)。

　　MHMarkets邁匯平臺(tái)表示，這是自 11 月 5 日當(dāng)選總統(tǒng)唐納德·特朗普獲勝以來(lái)的首次季度預(yù)測(cè)，特朗普在競(jìng)選中承諾減稅、提高關(guān)稅和打擊非法移民，這給經(jīng)濟(jì)前景帶來(lái)了新的不確定性。特朗普要到 1 月 20 日才上任，美聯(lián)儲(chǔ)官員表示，他們不能根據(jù)可能實(shí)施或可能不會(huì)實(shí)施的競(jìng)選提案來(lái)制定貨幣政策。美聯(lián)儲(chǔ)工作人員可能一直在模擬不同的情景，政策制定者的預(yù)測(cè)顯示，明年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率仍將高于潛在水平，為 2.1%，通脹率在未來(lái)兩年內(nèi)仍將高于目標(biāo)水平，失業(yè)率永遠(yuǎn)不會(huì)超過(guò) 4.3%。