來源：@證券市場紅周刊微博

文丨尚揚

12月17日晚，中國結算發(fā)布通知，稱自2025年起減半收取滬深A股上市公司分紅手續(xù)費，意味著上市公司分紅再迎政策利好。低利率時代，高股息資產的吸引力持續(xù)提升。尤其是紅利資產穩(wěn)定的分紅、政策支持，以及機構資金偏好，紅利投資的長期價值引起長線資金高度關注。 經統(tǒng)計，目前兩市有16家公司已連續(xù)5年股息率超過5%，2024年度仍有較大概率繼續(xù)實施高額分紅。

年內分紅規(guī)模再創(chuàng)新高

2024年，A股上市公司全面提升分紅力度后的首個年度，觀察發(fā)現，無論分紅頻次還是分紅規(guī)模，均較往年提升明顯。經Wind數據統(tǒng)計，今年以來已有3987家A股公司完成了4766次分紅，涉及總金額約2.39萬億元。

觀察發(fā)現， 今年年內實施多次現金分紅的公司數量驟增（見表1） 。例如截至目前，今年一季度有14家公司實施現金分紅，2023年同期為5家公司；今年中期有676家公司實施現金分紅，2023年同期為186家公司；今年三季度有181家公司實施現金分紅，2023年同期為63家。

個股中，如涉及出海、華為、智譜AI概念的三七互娛（維權），2024年前三個季度均實施了分紅動作，分紅方案均為每10股派2.1元現金，合計分紅13.86億元。類似的還有涉及比亞迪概念、飛行汽車概念的玲瓏輪胎，公司同樣在今年前三季度均實施了分紅行動，分紅方案分別為每10股派0.91元現金、每10股派1元現金、每10股派1.62元現金，合計派現金額5.17億元。此外，如山東路橋、陜國投A、金陵礦業(yè)等31家公司，年內也都已先后實施了兩次現金分紅。

另外，單家企業(yè)大手筆分紅亦時有出現。如貴州茅臺，2023年度，公司每10股派308.76元現金的分紅方案實施后，今年中期再次推出了每10股派238.82元現金的分紅方案，涉及分紅金額分別為387.86億元、300.01億元。 網絡游戲公司吉比特亦頗為慷慨，今年中期和三季度分別推出了每10股派45元現金、每10股派20元現金的分紅方案。

業(yè)內人士認為，2024年上市公司分紅力度雖然提升明顯，但這大概率僅為開端。伴隨監(jiān)管對分紅要求的不斷提高，以及上市公司股東回報意識的日漸增強，未來上市公司分紅力度有望進一步顯著提升，分紅的氛圍也將更加濃厚。

上市企業(yè)分紅潮涌

除了已經完成實施的分紅，近期不少公司還在陸續(xù)發(fā)布分紅預案， 僅12月以來即有50家公司披露了方案 （見表2）。

12月19日，新材料公司呈和科技發(fā)布公告，2024年中期利潤分配方案為每10股派發(fā)現金紅利3.5元（含稅），合計派發(fā)現金0.46億元；維生素概念股新和成擬實施特別分紅方案，向全體股東每10股派發(fā)現金紅利2元（含稅），合計派發(fā)現金6.15億元。

12月18日，特種氣體概念公司和遠氣體公告稱，2024年中期擬每10股派發(fā)現金紅利1元（含稅），擬現金分紅總額2080萬元（含稅）；休閑食品公司洽洽食品前三季度擬每10股派發(fā)現金3元（含稅），擬現金分紅總額1.49億元。

近期，多家公司積極響應國務院 《關于加強監(jiān)管防范風險推動資本市場高質量發(fā)展的若干意見》 和中國證監(jiān)會 《關于加強上市公司監(jiān)管的意見（試行）》 等相關政策精神，增強投資者獲得感，提升投資者回報水平，擬定了特別分紅方案。

低利率時代，高股息資產的吸引力持續(xù)提升。尤其是紅利資產穩(wěn)定的分紅、政策支持，以及機構資金偏好，紅利投資的長期價值引起長線資金高度關注。

近期資金大幅凈買入紅利資產的趨勢明顯，其中一個渠道就是通過買入紅利主題ETF布局紅利資產。 資金流向數據顯示，目前全市場39只紅利主題ETF，合計規(guī)模已近千億元，其中華泰柏瑞紅利ETF、華泰柏瑞紅利低波ETF規(guī)模已分別突破了200億元、100億元。

2024年度高股息公司猜想

當前，2024年已臨近收官，上市公司2024年年度分紅方案將隨年報于2025年1月開始陸續(xù)出臺。而結合股息率統(tǒng)計， 目前全A市場有16家公司已連續(xù)5年股息率超過了5%，2024年繼續(xù)保持高股息率的概率依然較大（見表3）。

結合行業(yè)屬性不難發(fā)現，長期保持高股息率的公司多聚焦在煤炭、銀行、交通運輸等板塊。經歷了2021年、2022年的行業(yè)高景氣，2024年煤價中樞延續(xù)了2023年的回落趨勢。廣發(fā)證券認為，綜合考慮供需周期，2025年煤價有望企穩(wěn)回升，行業(yè)或進入新一輪周期。且目前煤炭板塊估值仍處于各行業(yè)低位水平，估值優(yōu)勢明顯。

此前，以國有行為核心的高股息銀行股絕對收益與超額收益都非常顯著。9月下旬宏觀政策轉向以來，復蘇預期和市場風險偏好大幅修復，投資者對于高股息銀行股出現分歧。長江證券認為，銀行股整體始終是順周期品種，高股息銀行的基本面同樣受益于復蘇，從方向上銀行股仍將延續(xù)系統(tǒng)性估值修復的趨勢。

此外， 公路、鐵路、港口、大宗供應鏈等子行業(yè)部分優(yōu)質上市公司盈利能力穩(wěn)健 ，現金流表現優(yōu)異，堅持高分紅政策，不斷提升經營質量，有望迎來新一輪估值修復行情，光大證券（維權）研報表示，交運行業(yè)高股息央企公司價值凸顯。

（文中提及個股僅作舉例分析，不作投資建議。）