在美國當(dāng)?shù)貢r間周五早晨短短幾個小時的沖擊下，華爾街分析師們開始對美國的貨幣政策前景產(chǎn)生深深的懷疑。

　　作為背景，周五早晨的12月非農(nóng)數(shù)據(jù)達(dá)到遠(yuǎn)超預(yù)期的25.6萬人，比去年11月的異常反彈數(shù)據(jù)還要高，同時失業(yè)率也跌回了4.1%。

　　此前預(yù)期年內(nèi)降息兩次的美國銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家阿迪提亞·巴哈夫（Aditya Bhave）宣布，面對非常強勁的12月就業(yè)報告，（美聯(lián)儲）降息周期已經(jīng)結(jié)束。如果核心PCE的年率增長超過3%，且通脹預(yù)期上升，下一步的討論將轉(zhuǎn)向美聯(lián)儲何時加息。

　　非常湊巧的是，周五也是密歇根大學(xué)發(fā)布通脹預(yù)期調(diào)查的日子。

　　數(shù)據(jù)顯示，美國消費者預(yù)期未來5-10年里，美國的通脹將按照每年3.3%的速度提升，這也是該數(shù)據(jù)自2008年以來的新高。在未來一年的通脹預(yù)期（下圖紅線）方面，美國消費者給出的數(shù)字從之前一個月的2.8%躍升至3.3%。

　　近三分之一的受訪者主動提及“關(guān)稅”，而在去年大選前，只有2%的人關(guān)注這個問題。受訪者普遍表示，關(guān)稅上漲將以商品漲價的形式轉(zhuǎn)嫁到消費者頭上。

　　關(guān)稅如何影響通脹目前仍有爭議，但拜登政府也在周五向世界展示了一番，白宮如何通過一紙公文，挑動全球能源價格激漲。

　　美國財政部周五宣布，對俄羅斯石油行業(yè)實施迄今為止最嚴(yán)厲的制裁，涉及每天出口近百萬桶原油的兩家公司，和160艘油輪。受此影響，美油、布油漲幅均超2%，升至去年10月以來的高點。

　　別忘了，這已經(jīng)是拜登卸任前的“告別制裁”，而特朗普的政策還沒有亮相呢！

　　在美國銀行感嘆“美聯(lián)儲降息結(jié)束了”的同時，其他的華爾街同僚雖然沒有那么激進(jìn)，但也接連承認(rèn)降息的事情得先放到一邊。

　　貝萊德全球固收首席執(zhí)行官Rick Rieder表示，現(xiàn)在要去定義長期美債收益率的上限在哪里非常困難，現(xiàn)在的趨勢正推動十年期美債收益率沖向5%。但決定投資者入場的因素不是具體點位，而是對未來的預(yù)期。今年美聯(lián)儲都會處于“冷凍”的狀態(tài)，除非馬上出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)基本面的驟變，不然3月降息也是不可能的事情。

　　與此同時，華爾街對美聯(lián)儲今年降息最為樂觀的花旗集團(tuán)，仍然預(yù)期今年會降息5次，但起點會從今年5月的會議開始，而不是1月。經(jīng)濟(jì)學(xué)家Andrew Hollenhorst和Veronica Clark表示，并不擔(dān)心美聯(lián)儲“不降息、甚至加息”的情景，因為通脹和薪酬增速的下降，可以讓官員們在經(jīng)濟(jì)強勁的情況下舒適降息。

　　高盛首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Jan Hatzius帶領(lǐng)的團(tuán)隊，則將降息路徑從今年3、6、9月，改成了6月和12月各降一次息，然后等到2026年6月再降一次，終端利率維持在3.5%-3.75%。

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