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　　來源：全景財(cái)經(jīng)

　　近期，創(chuàng)業(yè)板企業(yè)合縱科技（維權(quán)）可謂雷聲陣陣。

　　01

　　董事、高管受行政處罰

　　股票慘遭司法拍賣

　　就在剛剛過去的2024年年底最后兩個(gè)交易日，合縱科技公告公司及董事、高管等收到《行政處罰決定書》。

　　起因是2023年12月，公司因涉嫌信息披露違法違規(guī)，收到證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查。經(jīng)過一年調(diào)查、取證，塵埃落定。

　　經(jīng)查實(shí)，公司及董事、高管主要違法事實(shí)包括，合縱科技通過子公司向關(guān)聯(lián)公司天津茂聯(lián)等違規(guī)提供財(cái)務(wù)資助，構(gòu)成關(guān)聯(lián)方非經(jīng)營性資金占用，2022年累計(jì)提供資金50，848.06萬元。根據(jù)證券法等有關(guān)規(guī)定，合縱科技未按規(guī)定及時(shí)披露上述關(guān)聯(lián)交易，構(gòu)成違法行為。

　　基于此，證監(jiān)會(huì)對(duì)合縱科技公司給予警告，并處以400萬元的罰款；對(duì)董事長劉澤剛給予警告，并處以300萬元的罰款；對(duì)公司董事、總經(jīng)理韋強(qiáng)給予警告，并處以150萬元的罰款；對(duì)董事、財(cái)務(wù)總監(jiān)張曉屹給予警告，并處以100萬元的罰款。

　　公司董事、高管自作自受，罰也就罰了，但股民手里的都是血汗錢，就這么不明不白被割了韭菜。

　　事實(shí)上，合縱科技的麻煩遠(yuǎn)不止于此。

　　就在半月之前，公司發(fā)布公告，董事長、實(shí)際控制人劉澤剛持有的5089.70萬股股票將被司法拍賣，占其所持公司股份的40.03%，占剔除回購后總股本的4.78%。目前，劉澤剛持有的所有11.86%股份均處于被司法凍結(jié)狀態(tài)。如果司法處置拍賣成功，公司可能會(huì)控制權(quán)發(fā)生變更。

　　圖表：公司大股東股票被司法拍賣

　　資料來源：公司公告

　　之所以拍賣股票，此前有公告披露，是因?yàn)槎麻L劉澤剛逾期未償還宜賓市敘州區(qū)國資委下屬公司創(chuàng)益產(chǎn)業(yè)投資2.86億元的借款本金，目前該筆借款已經(jīng)逾期。此前有消息稱，合縱科技與敘州區(qū)國資合作，計(jì)劃在四川宜賓投資新能源電池生產(chǎn)，這讓外界懷疑大股東欠款和公司業(yè)務(wù)有關(guān)，但合縱科技對(duì)此予以否認(rèn)。

　　此外，合縱科技第二大股東、董事兼總經(jīng)理韋強(qiáng)所持公司的部分股份也被強(qiáng)制拍賣2886.3萬股；第四大股東張仁增被拍賣1266.3萬股。

　　盡管公司公告反復(fù)強(qiáng)調(diào)，公司生產(chǎn)經(jīng)營正常，上述事項(xiàng)均不會(huì)對(duì)公司生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生重大影響。然而公司實(shí)控人、大股東、董事長、總經(jīng)理等一眾核心成員麻煩纏身，公司內(nèi)部想必一團(tuán)亂麻，哪還有心思正常經(jīng)營？況且，公司的業(yè)績表現(xiàn)在過去幾年已經(jīng)是每況愈下。

　　02

　　接不住新能源潑天富貴

　　近三年業(yè)績“擺爛”

　　根據(jù)披露信息，合縱科技1997年在湖南長沙注冊成立，靠著向國家電網(wǎng)、南方電網(wǎng)等客戶銷售環(huán)網(wǎng)柜、箱式變電站、高低壓成套開關(guān)等輸配電設(shè)備，于2015年完成了創(chuàng)業(yè)板上市。彼時(shí)公司年?duì)I收超11億，凈利潤接近9000萬，日子過得應(yīng)該比現(xiàn)在安逸。

　　奈何國人太卷，電網(wǎng)生意錢好賺，使得本就門檻不高的賽道持續(xù)吸引著新企業(yè)不斷進(jìn)入，競爭日趨激烈。也奈何公司不甘于平凡，總想著做大做強(qiáng)，開始籌劃其他新的賽道。

　　回顧公司發(fā)展歷程，2017年應(yīng)當(dāng)算是公司重要的節(jié)點(diǎn)。

　　2017年，公司以5.32億元的對(duì)價(jià)收購了湖南雅城100%股權(quán)，以1.88億元對(duì)價(jià)收購江蘇鵬創(chuàng)100%股權(quán)。

　　根據(jù)披露信息，江蘇鵬創(chuàng)的主業(yè)是電力工程勘察設(shè)計(jì)服務(wù)，在江蘇省有良好的口碑和一定的知名度，在云南、安徽、西藏等省也有一定業(yè)務(wù)覆蓋，具備較強(qiáng)的區(qū)域優(yōu)勢。合縱科技收購江蘇鵬創(chuàng)，向上游產(chǎn)業(yè)鏈延伸，符合發(fā)展邏輯。

　　而收購湖南雅城則完全是一個(gè)全新故事。湖南雅城主營鋰電池正極材料前驅(qū)體磷酸鐵、磷酸錳鐵、鈷添加劑、四氧化三鈷等產(chǎn)品，產(chǎn)線產(chǎn)品已完成廈鎢新能源、ATL、三星SDI、優(yōu)美科、比亞迪、國軒高科、泰豐先行、華友鈷業(yè)、湖南裕能、當(dāng)升科技等下游客戶認(rèn)證及批量供貨。公司通過湖南雅城切入新能源賽道這個(gè)全新賽道。

　　此外，2017年，公司還通過設(shè)立產(chǎn)業(yè)基金，以5.33億元的對(duì)價(jià)收購了天津茂聯(lián)50.25%股權(quán)。資料顯示，天津茂聯(lián)主營業(yè)務(wù)為陰極銅、精致氯化鈷及電解鎳等產(chǎn)品，為湖南雅城氯化鈷主要供應(yīng)商。并且天津茂聯(lián)關(guān)聯(lián)方在贊比亞還擁有約1500萬噸的渣堆鈷銅礦資源及對(duì)應(yīng)的采礦權(quán)。天津茂聯(lián)這家公司，即是上述《行政處罰決定書》提到的違規(guī)接受上市公司財(cái)務(wù)資助的關(guān)聯(lián)企業(yè)。

　　左手正極材料前驅(qū)體，右手鈷礦，公司的新能源業(yè)務(wù)布局簡直是完美開局。2017年這個(gè)時(shí)間節(jié)點(diǎn)，屬于是新能源汽車、儲(chǔ)能等萬億級(jí)賽道將爆未爆之際，距離2021年國內(nèi)新能源汽車市場開始爆發(fā)還有4年時(shí)間，四年的沉淀和積累，如果公司能夠穩(wěn)定發(fā)揮，吃下這波時(shí)代紅利，也算是潑天富貴了。

　　2018年，董事長劉澤剛曾豪言，到2021年，合縱科技的營收將達(dá)到100-110億元。

　　2021年，乘著新能源汽車東風(fēng)，公司實(shí)現(xiàn)了營收凈利潤雙雙爆發(fā)，營收同比增長近90%達(dá)到24.31億元；凈利潤扭虧，由上一年的虧損7.76億元到當(dāng)年的大賺1.06億元。彼時(shí)，全資子公司湖南雅城擁有磷酸鐵產(chǎn)能6萬噸，號(hào)稱行業(yè)第一。并且，公司趁熱打鐵，2021年與華友鈷業(yè)、甕安縣人民政府簽訂協(xié)議，投建年產(chǎn)30萬噸電池級(jí)磷酸鐵一體化整體項(xiàng)目。

　　然而好景不長，公司一手好牌打得稀爛。

　　接下來的2022年，公司收入再創(chuàng)新高達(dá)到歷史頂峰29.62億元，毛利率也提升至23.66%的高水平，然而費(fèi)用增長和大額計(jì)提減值讓公司凈利潤直接跌入谷底，當(dāng)年公司凈利潤水平僅為723萬元，同比大幅下降了93.19%！

　　糟糕的利潤表現(xiàn)，反映出公司管理層糟糕的管理水平。要知道當(dāng)年新能源材料行業(yè)價(jià)格可是一路水漲船高，到2022年底，碳酸鋰觸及頂峰60萬元/噸，磷酸鐵單價(jià)穩(wěn)定在2.1萬元/噸以上。大好行情之下，行業(yè)內(nèi)其他同類企業(yè)當(dāng)升科技、中偉科技、容百等均在2022年延續(xù)了高增長。

　　進(jìn)入2023年，新能源行業(yè)上游材料出現(xiàn)供給過剩，價(jià)格持續(xù)下跌。碳酸鋰價(jià)格甚至跌破10萬元/噸，跌去八成；磷酸鐵價(jià)格從年初的1.9萬元/噸下滑至年末的1.1萬元/噸，幾近腰斬，下游磷酸鐵鋰價(jià)格由2023年年初16.6萬元/噸下降至年末的4.6萬元/噸，全年跌幅超七成。

　　市場一片哀嚎，廝殺慘烈，合縱科技必然難以幸免，業(yè)績表現(xiàn)甚至直接擺爛，持續(xù)虧損，并且2024年前三季度仍然虧損超1.81億元。

　　公司披露的2024年半年報(bào)表示，公司虧損的主要原因是鋰電池正極材料板塊主要產(chǎn)品磷酸鐵價(jià)格、毛利下降，導(dǎo)致鋰電池正極材料板塊凈利潤同比下滑，進(jìn)而影響公司凈利潤。與此同時(shí)，公司的產(chǎn)能利用率也掉至僅剩40%不到。

　　董事長曾經(jīng)的百億營收豪言終究只是一句空話。

　　如今的合縱科技，市值僅余30.45億元，相較于最高位已經(jīng)跌去八成。負(fù)債率高企達(dá)到72.61%，三季度末短期負(fù)債余額12.89億元，公司賬面資金僅剩2.6億元，并且公司已經(jīng)失去了造血功能，已經(jīng)連續(xù)近三年虧損，且還處于持續(xù)的損失狀態(tài)當(dāng)中。

　　公司自上市以來，經(jīng)歷了一系列減持，借款質(zhì)押套現(xiàn)等操作，或許實(shí)控人大股東早已抽身，這樣的一個(gè)爛攤子，或許不久后將易主，但不管由誰來的接盤，未來的發(fā)展路似乎都不明朗。