專題：聚焦2024年IMF與世行秋季年會

　　轉(zhuǎn)自：上海證券報·中國證券網(wǎng)

　　上證報中國證券網(wǎng)訊（記者 范子萌）國際貨幣基金組織（IMF）10月25日發(fā)文稱，全球政策制定者應(yīng)該對中期前景保持警覺，有兩個領(lǐng)域值得關(guān)注。

　　首先是全球?qū)捤傻慕鹑诃h(huán)境已使脆弱性持續(xù)上升，例如造成了全球資產(chǎn)估值高企、政府和私人部門債務(wù)水平上升，以及金融機構(gòu)加杠桿等，所有這些都可能放大金融體系在未來遭受的沖擊。

　　“我們曾經(jīng)經(jīng)歷過脆弱性的上升，尤其是在2008年全球金融危機發(fā)生之前?！盜MF稱，這種脆弱性的積累通常是漸進式的，這給全球政策制定者留出了調(diào)整時間。

　　第二個值得關(guān)注的問題是，全球高度的不確定性（尤其是與地緣政治風險上升相關(guān)的不確定性）與金融市場波動性之間的脫節(jié)。IMF表示，一項衡量波動性的標準化指標已經(jīng)遠低于地緣政治風險指標。這表明，資產(chǎn)價格可能沒有完全反映戰(zhàn)爭和貿(mào)易爭端的潛在影響。這種脫節(jié)使得未來出現(xiàn)沖擊的可能性上升，因為高度緊張的地緣政治局勢可能導致金融市場的拋售，促使波動性迅速反彈以追趕不確定性。在這種情況下，部分金融機構(gòu)可能會被迫出售資產(chǎn)或?qū)嵤┵Y產(chǎn)負債表去杠桿，以滿足追加保證金或風險限額的要求。

　　“隨著全球經(jīng)濟的持續(xù)增長以及貨幣政策的放松，投資者可能會承擔更多風險。因此，債務(wù)和杠桿等脆弱性可能會積累，從而增加未來的下行風險。”IMF在文中稱。

　　IMF認為，全球政策制定者還需在金融政策方面取得更多進展。非銀行金融機構(gòu)杠桿率上升和期限錯配增加帶來的脆弱性，凸顯了更積極主動地開展監(jiān)管工作的必要性。這包括實施金融穩(wěn)定理事會商定的標準，加強宏觀審慎政策框架以遏制過度的風險承擔，以及收集更多數(shù)據(jù)為市場參與者和政策制定者提高透明度。此外，應(yīng)確保中央對手方抵御風險的能力；例如，使其擁有充足的流動性，以覆蓋市場承壓期間可能出現(xiàn)的潛在損失。