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擬向立訊出售ODM業(yè)務(wù)，聞泰科技“押注”半導(dǎo)體

鄂千山 2024-12-31 科技前沿 11 次瀏覽 0個評論

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　　來源：環(huán)球老虎財經(jīng)app

　　原創(chuàng)?王文光?

　　聞泰科技（維權(quán)）計劃向立訊精密出讓幾項產(chǎn)品集成資產(chǎn)，預(yù)示著其一度“引以為傲”的ODM業(yè)務(wù)售賣在即。未來，半導(dǎo)體業(yè)務(wù)將成為聞泰科技的新著力點。

　　聞泰科技“瞄準”半導(dǎo)體。

　　12月30日，聞泰科技宣布，計劃將旗下與產(chǎn)品集成業(yè)務(wù)相關(guān)的9家標的公司股權(quán)和標的經(jīng)營資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓給立訊精密控股股東——立訊有限或其指定方。至此，公司將集中資源專注于半導(dǎo)體業(yè)務(wù)。

　　據(jù)悉，聞泰科技的產(chǎn)品集成業(yè)務(wù)主要采用ODM模式，過去多年，公司的起家便是來自這一部分。

　　不過，近年來產(chǎn)品集成業(yè)務(wù)經(jīng)營承壓，基于此，聞泰科技開始對于半導(dǎo)體業(yè)務(wù)給予厚望。

　　而聞泰科技的半導(dǎo)體業(yè)務(wù)承載平臺為安世半導(dǎo)體，主要涉及功率半導(dǎo)體領(lǐng)域。為收購這一資產(chǎn)，公司也為此付出了高商譽的“代價”?，F(xiàn)如今，半導(dǎo)體景氣度展望良好，或正因此，公司著手對此業(yè)務(wù)“集火”。

　　欲出售部分ODM

　　12月31日，聞泰科技高開逾5%后僅用時不到一分鐘便封住漲停。截至收盤，該股報收38.78元，市值上升至482.6億元。

　　消息面上，12月30日晚間，聞泰科技發(fā)布公告稱，擬采用現(xiàn)金方式，將公司及控股子公司擁有的與產(chǎn)品集成業(yè)務(wù)相關(guān)9家標的公司股權(quán)和標的經(jīng)營資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓給立訊有限或其指定方。

　　聞泰科技在公告中說明，本次交易基準日擬定為2024年12月31日，交易標的公司股權(quán)涉及營業(yè)收入超過上市公司最近一期經(jīng)審計合并報表營業(yè)收入的50%但未超過60%，預(yù)計構(gòu)成重大資產(chǎn)重組。

　　據(jù)悉，立訊有限是立訊精密控股股東。著眼9家標的公司，包括黃石聞泰在內(nèi)的7個標的將根據(jù)立訊有限盡職調(diào)查情況并經(jīng)雙方協(xié)商一致后由相關(guān)方簽署資產(chǎn)出售協(xié)議，嘉興永瑞電子、上海聞泰信息技術(shù)、上海聞泰電子科技則擬與立訊精密簽署股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議。

　　梳理公告發(fā)現(xiàn)，這9家標的公司在2024年1到9月份合計營收約858.33億元，但其中僅有Wingtech Group（Hong Kong）Limited、深圳聞耀、聞泰科技（深圳）于此期間內(nèi)實現(xiàn)凈利潤為正，三者分別錄得1.63億元、0.01億元、0.09億元。

　　不過，立訊精密對“接手”聞泰科技產(chǎn)品集成業(yè)務(wù)相關(guān)資產(chǎn)的交易持樂觀態(tài)度。

　　其稱，從集團層面看，可實現(xiàn)消費電子ODM能力和資源的快速補充。此外，該公司還表示，結(jié)合自上市以來歷次成功兼并購所積累的實戰(zhàn)經(jīng)驗，有信心能夠在擬收購資產(chǎn)順利交割后幫助其實現(xiàn)改善。

　　聞泰科技在其2023年年報中敘述產(chǎn)品集成業(yè)務(wù)相關(guān)事宜時表示：在手機ODM、平板、筆電、IoT、家電、汽車電子等領(lǐng)域，公司的海外客戶占比快速上升，主要客戶均為全球頭部品牌，具備了抵御單一市場、單一領(lǐng)域等需求波動風(fēng)險的能力。

　　而立訊精密則是知名“果鏈”企業(yè)，2023年，公司第一大客戶貢獻了營收額的75.24%?？梢?，該公司有擴充新客戶占比的訴求，而這或是聞泰科技旗下產(chǎn)品集成業(yè)務(wù)可以為之提供的。

　　聞泰科技方面指出，其所出讓的產(chǎn)品集成業(yè)務(wù)具備優(yōu)質(zhì)客戶資源、ODM研發(fā)方面等優(yōu)勢。公司還提及，本次交易完成后，公司將集中資源專注于半導(dǎo)體業(yè)務(wù)。

　　“瞄準”半導(dǎo)體業(yè)務(wù)

　　聞泰科技聚焦半導(dǎo)體發(fā)展的意圖一覽無遺，原因之一或在于其產(chǎn)品集成業(yè)務(wù)承壓。

　　據(jù)悉聞泰科技的產(chǎn)品集成業(yè)務(wù)主要采用ODM模式，公司的起家也源自該項業(yè)務(wù)，其起步于手機方案設(shè)計，并在2008年自建整機制造工廠，實現(xiàn)從設(shè)計到制造的垂直整合，成為國內(nèi)第一家手機ODM企業(yè)；此后公司的業(yè)務(wù)領(lǐng)域也拓寬至平板、筆電、IoT、家電、汽車電子等。

　　然而，身為曾經(jīng)的業(yè)績依仗，今年來產(chǎn)品集成業(yè)務(wù)的表現(xiàn)卻是極為拉跨。

　　2024年三季報顯示，聞泰科技營業(yè)總收入531.6億元，同比增長19.7%，歸母凈利潤同比減少80.26%至4.145億元。而產(chǎn)品集成業(yè)務(wù)在第三季度實現(xiàn)收入157.3億元，同比增長45.58%，環(huán)比增長14.79%，凈虧損3.57億元。

　　再看聞泰科技此前的半年報。第一季度與第二季度公司產(chǎn)品集成業(yè)務(wù)分別實現(xiàn)營收124.2億元、137.0億元，凈虧損分別為3.5億元、5.0億元。

　　業(yè)績之外，制裁也是干擾因素。在解釋擬出讓產(chǎn)品集成業(yè)務(wù)的原因時，聞泰科技也提到：“基于地緣政治環(huán)境變化以及公司業(yè)務(wù)發(fā)展需求，未來公司將通過戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型構(gòu)建全新發(fā)展格局?！?/p>

　　當產(chǎn)品集成業(yè)務(wù)未能給聞泰科技提供更多增量時，公司的目光最終投向了可以創(chuàng)造利潤的半導(dǎo)體業(yè)務(wù)。

　　回溯近年，半導(dǎo)體業(yè)務(wù)對于聞泰科技的重要性持續(xù)提升。

　　回溯近幾年，半導(dǎo)體業(yè)務(wù)對于聞泰科技的重要性持續(xù)提升。2021年至2023年，該部分業(yè)務(wù)分別實現(xiàn)凈利潤為26.32億元、37.49億元、24.26億元，成為公司經(jīng)營的重要抓手。同一時間段內(nèi)，隨著半導(dǎo)體周期起伏，半導(dǎo)體業(yè)務(wù)毛利率呈現(xiàn)波動，不過依然維持在三成以上或四成左右的水準。

　　著眼2024年第三季度，聞泰科技通過半導(dǎo)體業(yè)務(wù)取得收入38.32億元，環(huán)比增長5.86%，業(yè)務(wù)毛利率為40.5%，同比提升2.8個百分點，環(huán)比提升1.8個百分點，實現(xiàn)凈利潤6.66億元，環(huán)比增長18.92%。

　　據(jù)悉，聞泰科技的半導(dǎo)體業(yè)務(wù)下游主要對應(yīng)領(lǐng)域為汽車、工業(yè)與電力，具有一定成長性。據(jù)芯謀研究《中國功率分立器件市場年度報告2023》，公司在功率半導(dǎo)體企業(yè)中排名全球第5、中國第1。

　　而安世半導(dǎo)體則是聞泰科技半導(dǎo)體業(yè)務(wù)承載平臺，其經(jīng)營主體包括安世荷蘭、安世半導(dǎo)體（中國）、安世英國、安世馬來西亞、安世菲律賓、安世德國等。

　　超200億商譽“懸頂”

　　安世半導(dǎo)體由聞泰科技“蛇吞象”而來。

　　回溯歷史，聞泰科技通過多步方案，逐步“吃下”安世的控制權(quán)。

　　2018年4月，聞泰科技全資孫公司合肥中聞金泰、云南省城市建投、上海矽胤組成的聯(lián)合體成為安世半導(dǎo)體部分投資份額受讓方，合計斥資114.35億元人民幣收購安世33.66%股權(quán)。

　　2019年12月20日，聞泰科技發(fā)布《發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買資產(chǎn)并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易實施情況暨新增股份上市公告書》。交易實施后，公司已累計間接持有安世74.46%權(quán)益比例。

　　其中，聞泰科技擬以現(xiàn)金方式支付交易對價99.69億元，以發(fā)行股份的方式支付交易對價 99.56億元，交易對價199.25億元。

　　來到2020年3月，聞泰科技再發(fā)布重組預(yù)案，交易對價為63.34億元。其中，公司以現(xiàn)金方式支付1.5億元，以發(fā)行股份的方式支付61.84億元。交易落地，聞泰科技間接持有安世98.23%權(quán)益比例。

　　最終，聞泰科技因收購安世半導(dǎo)體而體量大增。據(jù)統(tǒng)計，2018年至2020年期間，公司營業(yè)收入從173.4億元上升至517.1億元，公司歸母凈利潤從6102萬元上升至24.15億元。

　　但另一邊，商譽問題也隨之而來。

　　聞泰科技2024年半年報顯示，安世商譽期末余額為214.98億元，而此時公司股東權(quán)益為376.97億元。這意味著，安世的商譽占據(jù)著聞泰科技凈資產(chǎn)比例接近六成。因此，后續(xù)該部分會否減值，就成為了各方關(guān)注的焦點。