來源：合富永道

　　作者：圍基解密

　　今年來債市高歌猛進，近期更是加速上行。數(shù)據(jù)顯示，逾3400多只債券基金凈值創(chuàng)出新高?？此萍t火的債券牛市對投資者并非都是躺贏的甜蜜和歲月靜好。對凈值型產品而言，波動意味著風險，今年9月24日債券市場因為股市的氣勢如虹的上漲而造成了小伙伴從債券基金中搬家進入股市，事后看不少投資者債券基金實際上是減到了地板上，并未吃到債市的大肉。如果只是正常波動影響到債券基金持有人的收益還情有可原，但是卻有一些純債型基金走出了振幅超過收益率的詭異走勢，這樣比肩權益類基金振幅的純債基金用“恐怖”來形容毫不為過，民生加銀基金公司固收總監(jiān)謝志華民生加銀鑫享A就是這樣的奇葩產品。這樣的恐怖債基投資者一定要提高警惕。

　　據(jù)濟安金信統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，截止12月16日，民生加銀鑫享A今年來收益率為12.16%，而最大回撤竟然高達14.52%。

　　濟安金信

　　圖、民生加銀固定收益部總監(jiān)謝志華旗下的民生加銀鑫享A今年來最大回撤竟然高達14.52%

　　資料來源：濟安金信基金評價中心

　　截至時間：12月12日

　　民生加銀鑫享A基金經(jīng)理為謝志華。謝志華現(xiàn)任基金資產總規(guī)模255.22億元，2021年12月加入民生加銀基金管理有限公司，現(xiàn)任固定收益部總監(jiān)、公司投資決策委員會成員、固收資產條線投資決策委員會主席、基金經(jīng)理。民生加銀增強收益?zhèn)妥C券投資基金、民生加銀鵬程混合型證券投資基金、民生加銀聚利6個月持有期混合型證券投資基金、民生加銀恒寧債券型證券投資基金、民生加銀鑫享債券型證券投資基金、民生加銀恒源債券型證券投資基金和民生加銀現(xiàn)金寶貨幣市場基金基金經(jīng)理，是民生加銀基金債券投資的杠把子。

　　公募基金純債型基金投資者對回撤的忍耐極限是4天，如果持續(xù)調整到第四天，投資者就會紛紛贖回落袋為安。而這恰恰是債券基金和銀行理財固收投資者很難吃到債券牛市大肉的主要原因。投資者會說，如果凈值回撤時不贖回，萬一債券基金和銀行理財繼續(xù)下跌怎么辦？不如趁早還有盈利現(xiàn)獲利了結，待市場穩(wěn)定再買回來不晚。而事實卻很打臉，不少投資者往往是減持在最低點，反手又追到更高點，不僅利潤白白回吐，還付出更高的成本，這導致債券型基金書一律看著高高在上，而投資者實際到手的利潤遠遠遜色。

　　類似民生加銀鑫享債券A這樣的債券基金的振幅大大超過了投資者的忍耐程度，明明是固收類產品確展示出比肩權益類產品的回撤，割肉被震下車完全是意料之中。碰到這些“極品“中的”極品“，投資者不僅吃不到肉，多數(shù)只有挨打的份。

　　固收類理財產品和債券基金的最大回撤是衡量其風險的重要指標之一。一般來說，債券基金的最大回撤越小，風險控制能力越強，被認為越優(yōu)秀。最大回撤在2%以內的基金在市場波動中表現(xiàn)出色，風險控制能力強；最大回撤在2%-5%之間：表現(xiàn)良好。雖然有一定波動，但總體風險可控；最大回撤超過5%，風險較高。需要謹慎考慮，尤其是在市場不確定性較大的情況下。當然，最大回撤只是一個參考指標，投資者還應結合基金的收益率、夏普比率等其他指標進行綜合評估。

　　對債券基金而言，控制回撤對投資者的重要性在某種程度上甚至不亞于收益率。再高的收益率如果存在大幅度的回撤，很有可能讓投資者受傷，到頭來一場空，浪費了時間和金錢，最終收獲懊悔。類似民生加銀鑫享債券A這樣的恐怖型債券基金投資者要擦亮眼睛。