【港股通央企紅利ETF周報】

　　行情回顧及主要觀點：

　　過去一周港股整體下跌，紅利板塊跑贏恒生指數(shù)：恒生港股通中國央企紅利全收益指數(shù)下跌2.89%，恒生全收益指數(shù)下跌3.52%，恒生科技全收益指數(shù)下跌3.23%。恒生一級行業(yè)中，原材料業(yè)領(lǐng)漲，資訊科技、可選消費領(lǐng)跌。（數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2025/1/10）

　　資金流向方面，上周南向資金凈流入繼續(xù)擴大，共計489億港元。ETF資金流向方面，紅利類ETF上周繼續(xù)獲得大額資金凈流入，共計流入約17億元，在行業(yè)主題類ETF中名列前茅。

　　12月美國非農(nóng)數(shù)據(jù)全面超預(yù)期，降息預(yù)期收緊，或?qū)Ω酃少Y金面形成短期擾動。上周五公布的美國非農(nóng)數(shù)據(jù)顯示，12月新增就業(yè)25.6萬，大幅高于預(yù)期的16.5萬，4.09%的失業(yè)率也同樣低于預(yù)期的4.2%。數(shù)據(jù)公布后，美元和美債利率再創(chuàng)階段新高，市場對美聯(lián)儲降息預(yù)期進一步收緊。特朗普將于1月20日就職，需重點關(guān)注其上臺后的政策落地情況、對經(jīng)濟和通脹的影響。

　　市場對分紅關(guān)注度提升，高股息央國企有望受益。近年來鼓勵和規(guī)范上市公司分紅的政策頻出，同時我國經(jīng)濟增長也邁入新常態(tài)，與之相伴的是資本市場審美體系的更新迭代，從追逐短期的概念炒作、過度看重企業(yè)的規(guī)模擴張，到更為關(guān)注企業(yè)的經(jīng)營質(zhì)量、財務(wù)健康度、現(xiàn)金流穩(wěn)定度，同時也更為青睞注重股東回報的上市公司。高分紅央企往往具備穩(wěn)定的盈利能力、扎實的基本面、充沛的現(xiàn)金流以及較低的波動率，高現(xiàn)金分紅也體現(xiàn)了對股東回報的重視。在市場對分紅關(guān)注度提升的背景下，高分紅央企有望受益。

　　由于H股相較于A股的折價處于歷史較高水平，港股央企紅利的股息率更高、估值更低。恒生港股通中國央企紅利指數(shù)PB為0.53，股息率達7.87%（vs中證紅利5.96%）。其全收益指數(shù)自2021年初以來累計收益73%，相對恒生全收益指數(shù)超額收益92%。（數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2025/1/10）。

　　展望后市，國內(nèi)降息周期下的低利率環(huán)境、經(jīng)濟弱復(fù)蘇的背景均利好紅利策略，市值管理指揮棒下央國企的分紅意愿和能力均較強，港股通央企紅利的股息率優(yōu)勢顯著，珍惜回調(diào)階段收集籌碼的良機。

　　港股通央企紅利ETF（代碼：513920）簡介

　　華安港股通央企紅利ETF跟蹤恒生港股通中國央企紅利指數(shù)，旨在反映可通過港股通買賣并且第一大股東為內(nèi)地央企的香港上市且擁有高股息的證券的整體表現(xiàn)。隨著央企改革持續(xù)推進，該產(chǎn)品將有助于投資者把握央企估值重塑的投資機遇。

　　華安港股通央企紅利ETF（513920）跟蹤恒生港股通中國央企紅利指數(shù)，是全市場首支疊加港股、央企、紅利三重屬性的ETF。場外相關(guān)產(chǎn)品有：華安恒生港股通中國央企紅利ETF聯(lián)接A（020866）/聯(lián)接C（020867）。

　　港股通央企紅利ETF（513920）上周表現(xiàn)

　　港股通央企紅利指數(shù)前十大權(quán)重股表現(xiàn)情況

　　風險提示：

　　以上僅為標的指數(shù)當前成份股分布的客觀介紹，不構(gòu)成任何投資建議，不作為投資收益的保證。指數(shù)公司后續(xù)可能對指數(shù)編制方案進行調(diào)整，指數(shù)成份股的構(gòu)成和權(quán)重可能會動態(tài)變化，請關(guān)注部分指數(shù)成份股權(quán)重較大、集中度較高的風險。

　　本基金屬于股票型基金，屬于較高風險、較高預(yù)期收益的基金品種，主要投資于標的指數(shù)成份股及備選成份股，其聯(lián)接基金主要通過投資目標ETF緊密跟蹤標的指數(shù)的表現(xiàn)。本基金預(yù)期收益與風險高于貨幣市場基金、債券型基金與混合型基金，具有與標的指數(shù)相似的風險收益特征。基金管理公司不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益?；鸬倪^往業(yè)績并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構(gòu)成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。基金產(chǎn)品收益存在波動風險，投資需謹慎，詳情請認真閱讀本基金的基金合同、招募說明書等基金法律文件。